报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，短线伦敦金银可能面临技术指标超买后的修正调整 操作上仍维持回调做多思路，前多可逢高减仓 [4] 各部分要点总结 行情回顾 周二贵金属市场冲高回落呈现调整，主要因美非农年度基准下修略超预期但仍不足以支撑美联储9月降息50BP预期，引发前期获利盘了结 8月底来贵金属强势受美联储宽松预期增强以及YCC干预预期下的长端美债收益率大幅下滑影响 最终COMEX黄金2512合约收报3663.8美元/盎司，-0.37%；美白银2512合约收报于41.355美元/盎司，-1.31%；SHFE黄金2510主力合约收834.48元/克，+1.6%；SHFE白银2510合约收9813元/千克，+0.51% [2] 降息预期与基金持仓 年内降息预期略有回落，9月降息50BP预期降温 据CME数据，美联储9月降息25个基点概率为93%，降息50个基点概率为7%；10月累计降息25个基点概率为21.4%，累计降息50个基点概率73.2%；12月累计降息25个基点概率为3.8%，累计降息50个基点概率为30.6%，累计降息75个基点概率为61.2% 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓维持在979.68吨；iShares白银ETF持仓减少67.78吨至15069.6吨 库存方面，SHFE银库存日减11.6吨至1250.3吨；截止8月29日当周的SGX白银库存周增1.7吨至1283.6吨 [3] 本周关注 本周数据关注周四晚20:30美CPI数据 事件方面，本周进入9月18日美联储利率决议前一周的美联储官员噤声期；周四20：15，欧洲央行将公布利率决议 [3] 南华观点 中长线或偏多，短线伦敦金银或调整，伦敦金关注下方3600支撑，强支撑3500区域，阻力位上移至3700；伦敦银走势略弱于黄金，短期关注40.4附近支撑，强支撑39.5 - 40区域，上方目标位上移至44 - 45区域 操作维持回调做多思路，前多可逢高减仓 [4] 贵金属期现价格 SHFE黄金主连最新价834.48元/克，日涨1.41%；SGX黄金TD最新价831.91元/克，日涨1.36%；CME黄金主力最新价3663.8美元/盎司，日跌0.38%；SHFE白银主连最新价9846元/千克，日涨0.34%；SGX白银TD最新价9847元/千克，日涨0.5%；CME白银主力最新价41.355美元/盎司，日跌1.39%；SHFE - TD黄金价差2.57元/克，日涨22.97%；SHFE - TD白银价差 - 1元/千克，日跌37.5%；CME金银比88.5939，日涨1.03% [5][6] 库存持仓 SHFE金库存44415千克，日涨2.49%；CME金库存1210.3089吨，日跌0.21%；SHFE金持仓124881手，日跌3.82%；SPDR金持仓979.68吨，日涨0%；SHFE银库存1250.339吨，日跌0.92%；CME银库存16195.8145吨，日涨0.35%；SGX银库存1248.255吨，日跌2.75%；SHFE银持仓223011手，日跌4.08%；SLV银持仓15069.602597吨，日跌0.45% [13] 股债商汇总览 美元指数97.7624，日涨0.32%；美元兑人民币7.1215，日跌0.02%；道琼斯工业指数45711.34点，日涨0.43%；WTI原油现货62.63美元/桶，日涨0.59%；LmeS铜03 9916.5美元/吨，日涨0.1%；10Y美债收益率4.08%，日涨0.74%；10Y美实际利率1.72%，日涨1.18%；10 - 2Y美债息差0.54%，日跌3.57% [17]