核心观点 - 宁德时代枧下窝锂矿预计很快复工复产 但反内卷政策以市场化手段为主 产能出清速度可能低于预期 相关产品价格有回落风险[2] - 苹果iPhone 17系列配置升级步伐加快 可能带来产业链景气度复苏[2] - 长江存储三期公司成立 注册资本207.2亿元 但规模较二期600亿元缩减 对半导体设备公司利好程度较弱[3] - 新能源车8月零售110.1万辆同比增长7.5% 增速为18个月最慢 出口20.4万辆同比增102.7%但环比降6.5% 经销商库存预警指数57.0% 行业景气度偏弱[6] - 名创优品上半年总营收93.93亿元同比增长21.1% 第二季度营收49.7亿元增23.1% 但上半年期内利润9.06亿元同比下降23.1% 第二季度经调整净利润6.9亿元增10.6%[8][9] 产业综合组 - 宁德时代控股子公司召开枧下窝锂矿复产工作会议 采矿权证及许可证审批进展顺利 预计很快复工复产[2] - 国内反内卷政策更多涉及民营企业主导行业 政府主导政策以市场化手段为主 产能出清速度可能低于资本市场预期 相关产品价格有回落风险[2] - 苹果推出iPhone 17系列及纤薄款机型等新产品 屏幕 摄像头规格明显提升 后盖板采用新型超瓷晶面板 但电池容量较小[2] - 苹果型号升级相对过往有明显诚意 产品销量值得关注 可能带来整个苹果产业链景气度复苏[2] - 长江存储三期公司成立 注册资本207.2亿元 法定代表人陈南翔 代表后续扩产计划进入实行阶段[3] - 三期公司规模较二期600亿元注册资本缩减较多 对半导体设备公司利好程度弱于二期[3] 先进制造组 - 新能源车8月零售110.1万辆 同比增长7.5% 渗透率达55.2%[6] - 新能源乘用车出口量20.4万辆 同比激增102.7% 但环比下降6.5%[6] - 新能源汽车同比增速7.5%为18个月来最慢[6] - 经销商库存预警指数57.0% 同比上升0.8个百分点 环比下降0.2个百分点[6] - 市场传闻比亚迪将年度销售目标从550万台下调至460万台[6] - 行业总体景气度偏弱[6] 消费组 - 名创优品上半年总营收93.93亿元 同比增长21.1% 第二季度单季营收49.7亿元 增23.1%[8][9] - 上半年期内利润9.06亿元 同比下降23.1% 第二季度经调整净利润6.9亿元 同比增长10.6%[8][9] - 营收增长驱动：海外市场收入占比升至43% 同比增长29.4% 其中美国市场增速达80%[9] - TOPTOY潮玩品牌收入大增73% 门店数量增至293家 成为第二增长曲线[9] - 国内市场第二季度实现同店GMV低单位数增长 得益于客流量回升与客单价提升[9] - 毛利率优化至44.3% 同比提升0.4个百分点 受益于高毛利海外业务及TOPTOY占比提升[9] - 对永辉超市投资出现亏损 第二季度分占亏损1.19亿元 永辉上半年净亏损2.41亿元[9] - 财务成本净额7940万元 因收购永辉产生的贷款利息及股票挂钩证券利息[9] - 公司通过质押永辉股权获得43亿元银行贷款 账面现金71.15亿元[9] - 永辉预计2025年第四季度实现扭亏 短期对利润形成拖累 长期存在供应链整合协同空间[9] - 第三季度预计收入同比增长25%-28%[9]