投资评级 - 维持"买入"评级 基于公司在生命科学、金属资源等业务的增长潜力及锂电产业链布局 [5][11] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入12.47亿元（同比下降3.64%） 归母净利润4.45亿元（同比上涨10.01%）[1] - 毛利率提升至51.26%（同比上升3.78个百分点） 净利率35.97%（同比上升4.32个百分点）[2] - 经营活动现金流净额2.88亿元（同比上涨36.50%） 期末现金余额23.22亿元（同比上涨8.53%）[3] 业务板块分析 - 吸附材料收入10.07亿元（同比增长3.40%） 其中生命科学/金属资源/水处理板块占比高且增长快[4] - 生命科学板块收入3.20亿元（同比增长12.43%） 多肽固相合成载体、ProteinA色谱填料等产品进展显著[10] - 盐湖提锂产业化项目共12个 合计碳酸锂/氢氧化锂产能近10万吨 西藏项目试运行顺利[4][9] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入30.67/37.48/44.77亿元 同比增长20.1%/22.2%/19.4%[1][11] - 预计归母净利润9.70/12.22/15.16亿元 对应EPS 1.91/2.41/2.99元[1][11] - ROE维持在21-22.5%区间 P/E倍数逐年下降至18.9倍（2027年）[1][12] 战略布局 - 计划投资新建生命科学高端材料产业园区 满足产能升级需求[10] - 多维度布局锂电产业链 涵盖矿石锂精制、电池回收、红土镍矿提镍等领域[9] - 色谱填料10款产品获DMF认证 9款在申请 乳铁蛋白、小核酸载体获国际客户认可[10]