报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前生猪现货“供强需平”格局未变，价格以窄幅震荡下行为主；期货盘面上，生猪 lh2511 合约价格运行在 20 日均线之下，仍处于下跌通道中，指标显示空头占优，若市场情绪持续悲观，短期内价格可能进一步走弱 [12] 各部分总结 期货市场 合约行情 - 2025 年 9 月 3 日，生猪 lh2511 合约全天高开低走，收至 13550 点，较昨日下跌 0.15%，全日成交 1.94 万手，持仓量 7.36 万手 [2] 品种价格 - 生猪期货各合约全天涨跌不一，品种持仓量 180527 手，较上一交易日增加 384 手 [4] 关联行情 - 生猪期权全日成交 5004 手，总持仓 30284 手，持仓量增加 440 手，当日合计行权 0 手 [7] 现货市场 基差数据 - 9 月 3 日生猪基差 315 元/吨，较昨日减少 40 元/吨，基差小幅收敛 [8] 注册仓单 - 大连商品交易所仓单日报显示，9 月 3 日注册仓单 430 手，较前一交易日增加 0 手 [9][10] 影响因素 产业资讯 - 全国生猪基准价 13.85 元/公斤，日环比微跌 0.14%，仍处四年低位；四川德阳市场报 13.6 元/公斤、黑龙江哈尔滨 13.4 元/公斤，区域价差仅 0.2 元/公斤 [10] 技术分析 - 生猪 lh2511 合约短中长期均线呈典型空头排列，且偏离值逐阶放大，短线超跌但趋势未改 [11]