报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月合约驱动向下，空配相对安全，当下估值顶部或在1200点左右；12月合约可博弈11月涨价预期，但需关注运价下行底部及美线船舶调往欧线的影响 [6][7] - 单边策略主力合约震荡偏弱，套利策略逢高空10 [9] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2025年9月9日，集运指数欧线期货所有合约持仓78742.00手，单日成交34654.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1527.40、EC2604合约1256.70、EC2606合约1434.50、EC2508合约1608.00、EC2510合约1268.70、EC2512合约1682.90 [8] 二、现货价格 - 线上报价方面，各联盟不同船期和航线价格有差异，如Gemini Cooperation马士基上海 - 鹿特丹38周价格1050/1760，HPL - SPOT 9月下半月和10月上半月价格935/1535等 [1] - 8月29日和9月1日公布了不同航线的SCFI和SCFIS价格，如8月29日SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1315.00美元/TEU，9月1日SCFIS（上海 - 欧洲）1566.46点 [8] 三、集装箱船舶运力供应 - 静态供给上，截至2025年9月7日，2025年至今交付集装箱船舶182艘，合计交付运力147.2万TEU；不同船型未来有交付预期，2025 - 2028年仍面临较大供应端压力 [3] - 动态供给上，MSC和双子星联盟公布中国黄金周假期空班，涉及亚洲 - 北欧航线部分航次，9、10月有不同数量的空班和TBN，HPL公布10月份两艘加班船信息 [4][5] 四、供应链 - 地缘端，以色列对哈马斯在卡塔尔首都多哈的高级政治领导人发动袭击，引发卡塔尔谴责，目前尚不清楚是否有人丧生 [2] 五、需求及欧洲经济 - 四季度西方节假日密集，商家提前采购补库使运量维持较高水平，船司为长协谈判调节供应端使运价较高，12月远东 - 欧洲价格常规年份比10月高出10%以上，但当前美线需求偏弱，美国NRF预估9 - 12月美国集装箱进口需求较2024年同期下行20%左右 [7]