量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1 因子名称：大小盘风格因子[13] 因子构建思路：通过市值维度衡量市场风格偏向大盘或小盘[13] 因子具体构建过程：使用市值加权或特定指数对比来区分大小盘风格表现，具体计算基于不同市值组合的相对收益或风格指数差值[13] 2 因子名称：价值成长风格因子[13] 因子构建思路：通过估值与成长指标区分价值与成长风格[13] 因子具体构建过程：基于市盈率、市净率等价值指标与营收增长率、盈利增长率等成长指标，构建价值与成长组合的相对收益或风格指数[13] 3 因子名称：行业指数超额收益离散度因子[13] 因子构建思路：衡量不同行业超额收益的分散程度[13] 因子具体构建过程：计算各行业指数相对于基准指数的超额收益，然后计算这些超额收益的标准差或变异系数[13] $\text{离散度} = \sqrt{\frac{1}{N}\sum_{i=1}^{N}(ER_i - \overline{ER})^2}$ 其中，$ER_i$ 代表行业i的超额收益，$\overline{ER}$ 代表所有行业超额收益的平均值，N为行业数量[13] 4 因子名称：行业轮动速度因子[13] 因子构建思路：度量行业间领涨领跌角色切换的频繁程度[13] 因子具体构建过程：基于行业收益率的排名变化率或收益率序列的自相关性计算，常用Spearman秩相关系数或行业收益率排名的变动标准差[13] 5 因子名称：成分股上涨比例因子[13] 因子构建思路：反映指数内上涨个股的广度[13] 因子具体构建过程：计算特定指数中当日上涨股票数量占指数总成分股数量的比例[13] $\text{上涨比例} = \frac{\text{上涨股票数量}}{\text{总成分股数量}}$[13] 6 因子名称：前100个股成交额占比因子[13] 因子构建思路：衡量市场交易集中度于头部个股的程度[13] 因子具体构建过程：计算成交额前100的股票的总成交额占市场总成交额的比例[13] $\text{成交集中度} = \frac{\sum_{j=1}^{100} V_j}{\sum_{k=1}^{M} V_k}$ 其中，$V_j$ 为第j只股票的成交额，M为市场总股票数[13] 7 因子名称：前5行业成交额占比因子[13] 因子构建思路：衡量市场交易集中度于头部行业的程度[13] 因子具体构建过程：计算成交额前5的行业的总成交额占市场总成交额的比例[13] 8 因子名称：指数波动率因子[13] 因子构建思路：度量市场价格的波动程度[13] 因子具体构建过程：通常基于指数日收益率的年化标准差计算[13] $\sigma = \sqrt{252} \times \sqrt{\frac{1}{T-1}\sum_{t=1}^{T}(r_t - \bar{r})^2}$ 其中，$r_t$ 为指数日收益率，$\bar{r}$ 为平均日收益率，T为计算周期[13] 9 因子名称：指数换手率因子[13] 因子构建思路：衡量市场交易活跃程度[13] 因子具体构建过程：计算市场或指数的日均成交额与流通市值的比率[13] 10 因子名称：商品趋势强度因子[26] 因子构建思路：度量商品期货价格的趋势性强弱[26] 因子具体构建过程：基于价格移动平均线斜率或特定周期动量指标计算，例如使用均线排列或ADX（平均趋向指数）[26] 11 因子名称：商品基差动量因子[26] 因子构建思路：衡量商品期货期限结构的变化动量[26] 因子具体构建过程：计算近月合约与远月合约价格差（基差）的变动率或动量[26] 12 因子名称：商品波动率因子[26] 因子构建思路：度量商品期货价格的波动程度[26] 因子具体构建过程：类似股票波动率因子，基于商品期货收益率的年化标准差计算[26] 13 因子名称：商品流动性因子[26] 因子构建思路：衡量商品期货市场的流动性状况[26] 因子具体构建过程：通常使用日均成交额、持仓量或买卖价差等指标构建[26] 14 因子名称：期权隐含波动率因子[30] 因子构建思路：从期权价格中提取市场对未来波动率的预期[30] 因子具体构建过程：使用B-S等期权定价模型，通过期权市场价格反推得出的波动率数值[30] 15 因子名称：期权偏度因子[30] 因子构建思路：度量期权市场隐含概率分布的不对称性[30] 因子具体构建过程：通过不同行权价的期权隐含波动率曲线计算，常用看跌看涨期权波动率差或风险中性偏度[30] 16 因子名称：百元转股溢价率因子[31] 因子构建思路：衡量可转债价格相对于转换价值的溢价程度[31] 因子具体构建过程：计算可转债价格除以转换价值减一，转换价值为转股比例乘以正股价格[31] $\text{转股溢价率} = \frac{\text{可转债价格}}{\text{转换价值}} - 1$[31] 17 因子名称：低转股溢价率因子[31] 因子构建思路：筛选转股溢价率较低的可转债群体[31] 因子具体构建过程：设定转股溢价率阈值，计算低于该阈值的可转债数量占比或等权组合表现[31] 18 因子名称：可转债市场成交额因子[31] 因子构建思路：衡量可转债市场的交易活跃度[31] 因子具体构建过程：计算可转债市场日均成交金额或成交额变化率[31] 因子回测效果 1 大小盘风格因子，上周表现：风格偏向大盘[13] 2 价值成长风格因子，上周表现：风格偏向价值[13] 3 大小盘风格波动因子，上周表现：波动上升[13] 4 价值成长风格波动因子，上周表现：波动下降[13] 5 行业指数超额收益离散度因子，上周表现：行业收益离散度上升[13] 6 行业轮动速度因子，上周表现：行业轮动速度上升[13] 7 成分股上涨比例因子，上周表现：成分股上涨比例下降[13] 8 前100个股成交额占比因子，上周表现：个股成交集中度上升[13] 9 前5行业成交额占比因子，上周表现：行业成交集中度持平上期[13] 10 指数波动率因子，上周表现：市场波动率上升[13] 11 指数换手率因子，上周表现：市场换手率上升[13] 12 商品趋势强度因子，上周表现：能化板块趋势强度增加，其余板块趋势强度持平上期[26] 13 商品基差动量因子，上周表现：黑色及能化板块基差动量有所上升[26] 14 商品波动率因子，上周表现：黑色及贵金属板块波动率上升[26] 15 商品流动性因子，上周表现：各板块流动性表现分化[26] 16 百元转股溢价率因子，上周表现：企稳，当前处于中间位置[31] 17 低转股溢价率因子，上周表现：占比明显回调，低溢价率转债表现相对较佳[31] 18 可转债市场成交额因子，上周表现：有一定缩量，不过还保持在健康区间[31]