报告行业投资评级 - 尿素行业投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 短期震荡承压，趋势仍偏弱，预计价格中枢逐步下移。短期第二、三批次出口流速增加或带动部分市场投机性，但本周一至周三现货成交清淡，期货高升水格局下投机空间有限；中期出口虽加速，但贸易商前期有备货，对价格驱动有限，内需偏弱是主要矛盾，出口增量无法弥补内需转弱问题，复合肥及工业需求疲软，对价格驱动也有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：尿素主力收盘价1669元/吨，较前日降14元；结算价1679元/吨，降7元；成交量168,507手，降13613手；01合约持仓量283,349手，增15169手；仓单数量8,897吨，增54吨；成交额565,970万元，降48135万元；山东地区基差1，较前日增14；丰喜 - 盘面 -79，增14；东光 - 盘面31，增14；UR01 - UR05为 -50，无变动 [2] - 现货市场：河南心连心、兖矿新疆、山东瑞星、山西丰喜、河北东光、江苏灵谷尿素工厂价均无变动；山东、山西地区贸易商价格无变动；供应端开工率77.96%无变动，日产量182,390吨无变动 [2] 行业新闻 - 2025年9月10日中国尿素企业总库存量113.27万吨，较上周增3.77万吨，环比增3.44%，部分企业因执行出口订单库存下降，无出口企业因国内需求推进不及预期库存缓慢上涨，整体库存上涨为主，安徽等省份库存增加，河北等省份库存减少 [3]