报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TL2512短期、中期、参考观点均为震荡，日内观点为震荡偏弱，中长期降息预期仍存但短期全面降息可能性较低 [1] - 国债期货日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡，短期内国债期货上行动能与下行动能均不足，预计以低位震荡整理为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2512短期、中期、日内、参考观点分别为震荡、震荡、震荡偏弱、震荡，核心逻辑是中长期降息预期仍存，短期全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种包括TL、T、TF、TS，日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货震荡回调，短期内全面降息必要性不足，市场利率下行空间有限，国债期货上行动能不足，8月底至9月初反弹动能减弱，市场利率回升 [5] - 中长期货币政策偏向支持性，降息预期仍存，国债期货下方有支持 [5] - 近期股市风险偏好回落，权益市场对债市资金虹吸效应减弱 [5] - 最新通胀数据环比企稳但整体偏弱，后续政策面将出台稳需求政策推动通胀温和回升，财政政策是主要抓手，四季度国债供给端或有压力 [5]