报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货价格再度下跌，股债跷跷板效应延续，基金赎回新规也对市场产生扰动，TL/T等长端期债价格创阶段新低，预计将继续保持弱势 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2512合约下跌0.26%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行1.8bp，DR007利率上行1.14bp，GC007利率下行0.4bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率普遍上行，10Y期国债收益率上行2.52bp至1.89%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为37.27bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率下行4bp，德国10Y国债收益率下行2bp，日本10Y国债收益率下行0.6bp [2] 宏观消息 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.818%，央行公开市场净投放749亿元，Shibor短端品种普遍上行，资金面继续收敛 [3] - 证监会就公募基金销售费用管理规定公开征求意见，按赎回新规将大幅提升短期债基的交易成本，引发市场债基规模下降的担忧 [3] - 8月出口、进口连续3个月实现双增长，CPI同比下降0.4%，弱于预期，核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大 [3] - 为促进房地产市场止跌回稳，北上深陆续优化房地产政策，关注“金九银十”期间商品房成交情况 [3] - 美国8月PPI环比 - 0.1%，四个月来首次转负，非农就业人口超预期放缓，且美国非农年度修正比预期还差，美联储9月份降息预期增强，美债收益率回落为主 [3]