报告行业投资评级 - 铝偏强运行，氧化铝成本支撑，铸造铝合金跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美国8月PPI环比-0.1%四个月来首次转负同比增速2.6%低于预期，服务业成本下降抵消商品涨价，中间需求价格上升暗示未来压力，数据发布后交易员加大对美联储降息押注 [3] - 美联储理事库克或将参与美联储下周决议投票，法官阻止特朗普罢免，美国司法部已上诉，官司最终战场可能是美国最高法院 [3] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为0 [3] 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20790，夜盘收盘价20830，成交量93249，持仓量2246；LME铝3M收盘价2622，成交量12086，注销仓单占比22.72%，Scash - 3M价差2.92，近月合约对连一合约价差0，买近月抛连一跨期套利成本64.10 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2933，夜盘收盘价2941，成交量231575，持仓量 - 4976，近月合约对连一合约价差 - 41，买近月抛连一跨期套利成本27.88 [1] - 铝合金主力合约收盘价20350，夜盘收盘价20390，成交量1667，持仓量154，近月合约对连一合约价差 - 15.00，现货升贴水 - 30 [1] 现货市场 - 上海保税区Premium为0，欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)为235.0，预培阳极市场价无变化，佛山铝棒加工费220，山东1A60铝杆加工费0，铝锭精废价差248 [1] - 国内氧化铝平均价3112，连云港到岸价(美元/吨)363，连云港到岸价(元/吨)3155，澳洲氧化铝FOB(美元/吨)340，山西氧化铝企业盈亏无明确数据 [1] - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)无变化，印尼进口铝土矿价格(美元/吨)无变化，几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)无变化，阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)无明确变化 [1] - ADC12理论利润 - 72，保太ADC12为20400，保太ADC12 - A00为 - 350，三地库存合计34881 [1] - 陕西离子膜液碱(32%折百)2810 [1] 企业盈亏与库存 - 电解铝企业盈亏4303.06，铝现货进口盈亏 - 42.33，铝3M进口盈亏 - 1023.64，铝板卷出口盈亏2122.50 [1] - 国内铝锭社会库存0.00万吨，上期所铝锭仓单6.49万吨，LME铝锭库存0.00万吨 [1]