报告核心观点 - 有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜CU2510最新价80,190，涨跌510，涨跌幅0.64%，成交量5.52万手，量变化0.45，持仓量17.19万手，仓变化 -0.30 [3] - 铝AL2510最新价20,830，涨跌45，涨跌幅0.22%，成交量9.32万手，量变化 -0.61，持仓量19.64万手，仓变化0.22 [3] - 锌ZN2510最新价22,245，涨跌75，涨跌幅0.34%，成交量8.37万手，量变化 -1.67，持仓量10.31万手，仓变化 -0.51 [3] - 铅PB2510最新价16,845，涨跌5，涨跌幅0.03%，成交量4.53万手，量变化1.48，持仓量5.05万手，仓变化0.08 [3] - 镍NI2510最新价120,780，涨跌290，涨跌幅0.24%，成交量7.50万手，量变化 -2.53，持仓量8.16万手，仓变化0.08 [3] - 锡SN2510最新价271,990，涨跌2,510，涨跌幅0.93%，成交量4.87万手，量变化0.12，持仓量2.74万手，仓变化 -0.09 [3] - 氧化铝AO2510最新价2,915，涨跌10，涨跌幅0.34%，成交量1.23万手，量变化0.18，持仓量2.41万手，仓变化 -0.04 [3] - 黄金AU2510最新价835.16，涨跌1.78，涨跌幅0.21%，成交量29.79万手，量变化3.56，持仓量11.94万手，仓变化 -0.55 [3] - 白银AG2510最新价9,817，涨跌46，涨跌幅0.47%，成交量48.59万手，量变化 -4.08，持仓量21.25万手，仓变化 -1.05 [3] - 碳酸锂LC2511最新价70,720，涨跌 -3,620，涨跌幅 -4.87%，成交量75.15万手，量变化15.98，持仓量34.08万手，仓变化 -1.05 [3] - 工业硅SI2511最新价8,665，涨跌135，涨跌幅1.58%，成交量62.29万手，量变化23.31，持仓量27.81万手，仓变化 -0.80 [3] - 多晶硅PS2511最新价52,885，涨跌 -2,435，涨跌幅 -4.40%，成交量41.20万手，量变化 -17.29，持仓量13.71万手，仓变化 -0.59 [3] - 螺纹钢RB2510最新价3,025，涨跌0，涨跌幅0.00%，成交量14.34万手，量变化 -3.26，持仓量59.76万手，仓变化 -1.60 [3] - 铁矿石I2511最新价822.00，涨跌5.50，涨跌幅0.67%，成交量1.35万手，量变化 -0.62，持仓量7.07万手，仓变化 -0.03 [3] - 锰硅SM2511最新价5,838，涨跌12，涨跌幅0.21%，成交量7.66万手，量变化 -0.44，持仓量12.04万手，仓变化 -0.07 [3] - 硅铁SF2511最新价5,628，涨跌 -2，涨跌幅 -0.04%，成交量15.70万手，量变化1.47，持仓量21.91万手，仓变化 -0.47 [3] - 玻璃FG2511最新价1,099，涨跌10，涨跌幅0.92%，成交量7.14万手，量变化 -1.31，持仓量5.77万手，仓变化0.00 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量78,144，量变化6,908，持仓量115,263，仓变化179，成交量PCR0.58，量PCR变化0.13，持仓量PCR0.74，仓PCR变化0.02 [4] - 铝成交量39,119，量变化11,766，持仓量74,778，仓变化3,286，成交量PCR0.50，量PCR变化 -0.22，持仓量PCR0.88，仓PCR变化 -0.04 [4] - 锌成交量24,825，量变化859，持仓量37,159，仓变化438，成交量PCR1.15，量PCR变化0.20，持仓量PCR0.80，仓PCR变化 -0.02 [4] - 铅成交量7,040，量变化2,453，持仓量10,207，仓变化229，成交量PCR0.93，量PCR变化0.04，持仓量PCR1.10，仓PCR变化0.04 [4] - 镍成交量30,542，量变化 -15,687，持仓量57,250，仓变化1,273，成交量PCR0.31，量PCR变化0.06，持仓量PCR0.33，仓PCR变化 -0.00 [4] - 锡成交量17,548，量变化4,447，持仓量18,866，仓变化846，成交量PCR0.24，量PCR变化 -0.21，持仓量PCR0.48，仓PCR变化 -0.01 [4] - 氧化铝成交量85,840，量变化 -7,222，持仓量154,872，仓变化6,283，成交量PCR0.56，量PCR变化0.20，持仓量PCR0.33，仓PCR变化0.00 [4] - 黄金成交量224,351，量变化23,837，持仓量155,003，仓变化4,962，成交量PCR0.58，量PCR变化0.14，持仓量PCR0.79，仓PCR变化 -0.01 [4] - 白银成交量338,541，量变化 -69,862，持仓量342,236，仓变化3,490，成交量PCR0.74，量PCR变化0.19，持仓量PCR1.05，仓PCR变化 -0.02 [4] - 碳酸锂成交量254,179，量变化94,875，持仓量285,896，仓变化34,069，成交量PCR0.77，量PCR变化0.38，持仓量PCR0.46，仓PCR变化 -0.01 [4] - 工业硅成交量284,724，量变化176,680，持仓量189,475，仓变化18,824，成交量PCR0.33，量PCR变化0.08，持仓量PCR0.47，仓PCR变化0.04 [4] - 多晶硅成交量195,760，量变化 -32,194，持仓量195,481，仓变化14,136，成交量PCR1.44，量PCR变化0.67，持仓量PCR1.97，仓PCR变化0.06 [4] - 螺纹钢成交量124,245，量变化 -6,552，持仓量586,319，仓变化7,346，成交量PCR0.57，量PCR变化0.14，持仓量PCR0.43，仓PCR变化 -0.01 [4] - 铁矿石成交量231,630，量变化 -185,082，持仓量322,722，仓变化7,545，成交量PCR0.76，量PCR变化0.16，持仓量PCR1.16，仓PCR变化0.01 [4] - 锰硅成交量198,437，量变化29,878，持仓量191,325，仓变化4,732，成交量PCR0.51，量PCR变化 -0.01，持仓量PCR0.52，仓PCR变化0.02 [4] - 硅铁成交量153,010，量变化 -3,416，持仓量129,217，仓变化5,852，成交量PCR0.47，量PCR变化0.24，持仓量PCR0.53，仓PCR变化 -0.01 [4] - 玻璃成交量1,064,616，量变化13,962，持仓量1,124,822，仓变化46,261，成交量PCR0.60，量PCR变化0.12，持仓量PCR0.35，仓PCR变化 -0.01 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜标的合约CU2510，平值行权价80,000，压力点82,000，压力点偏移0，支撑点79,000，支撑点偏移 -1,000，购最大持仓13,159，沽最大持仓4,785 [5] - 铝标的合约AL2510，平值行权价20,800，压力点21,000，压力点偏移0，支撑点20,200，支撑点偏移0，购最大持仓6,862，沽最大持仓5,677 [5] - 锌标的合约ZN2510，平值行权价22,200，压力点23,000，压力点偏移0，支撑点22,200，支撑点偏移0，购最大持仓4,298，沽最大持仓1,929 [5] - 铅标的合约PB2510，平值行权价16,800，压力点17,000，压力点偏移0，支撑点16,800，支撑点偏移0，购最大持仓722，沽最大持仓780 [5] - 镍标的合约NI2510，平值行权价120,000，压力点130,000，压力点偏移0，支撑点118,000，支撑点偏移0，购最大持仓11,132，沽最大持仓2,009 [5] - 锡标的合约SN2510，平值行权价270,000，压力点315,000，压力点偏移0，支撑点260,000，支撑点偏移0，购最大持仓3,045，沽最大持仓933 [5] - 氧化铝标的合约AO2510，平值行权价2,900，压力点3,500，压力点偏移0，支撑点3,000，支撑点偏移0，购最大持仓14,261，沽最大持仓3,915 [5] - 黄金标的合约AU2510，平值行权价832，压力点968，压力点偏移0，支撑点720，支撑点偏移0，购最大持仓8,238，沽最大持仓4,891 [5] - 白银标的合约AG2510，平值行权价9,800，压力点10,000，压力点偏移0，支撑点9,000，支撑点偏移0，购最大持仓32,429，沽最大持仓18,752 [5] - 碳酸锂标的合约LC2511，平值行权价71,000，压力点99,000，压力点偏移0，支撑点65,000，支撑点偏移 -5,000，购最大持仓33,280，沽最大持仓9,128 [5] - 工业硅标的合约SI2511，平值行权价8,700，压力点14,200，压力点偏移0，支撑点7,000，支撑点偏移0，购最大持仓35,655，沽最大持仓8,492 [5] - 多晶硅标的合约PS2511，平值行权价53,000，压力点61,000，压力点偏移0，支撑点40,000，支撑点偏移 -5,000，购最大持仓11,817，沽最大持仓22,238 [5] - 螺纹钢标的合约RB2510，平值行权价3,000，压力点3,850，压力点偏移0，支撑点3,000，支撑点偏移0，购最大持仓52,275，沽最大持仓17,066 [5] - 铁矿石标的合约I2511，平值行权价820，压力点850，压力点偏移0，支撑点750，支撑点偏移0，购最大持仓14,172，沽最大持仓12,104 [5] - 锰硅标的合约SM2511，平值行权价5,800，压力点6,500，压力点偏移0，支撑点5,600，支撑点偏移0，购最大持仓3,333，沽最大持仓1,754 [5] - 硅铁标的合约SF2511，平值行权价5,600，压力点6,500，压力点偏移1,000，支撑点5,600，支撑点偏移200，购最大持仓6,081，沽最大持仓2,302 [5] - 玻璃标的合约FG2511，平值行权价1,100，压力点1,560，压力点偏移 -20，支撑点1,000，支撑点偏移0，购最大持仓14,798，沽最大持仓3,518 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 铜平值隐波率10.60，加权隐波率14.59，加权隐波率变化 -0.71，年平均17.99，购隐波率15.91，沽隐波率12.33，HISV20 13.45，隐历波动率差 -2.86 [6] - 铝平值隐波率8.50，加权隐波率10.30，加权隐波率变化0.08，年平均12.49，购隐波率10.50，沽隐波率9.90，HISV20 10.40，隐历波动率差 -1.90 [6] - 锌平值隐波率10.46，加权隐波率13.02，加权隐波率变化 -0.02，年平均15.89，购隐波率13.21，沽隐波率12.86，HISV20 12.35，隐历波动率差 -1.89 [6] - 铅平值隐波率7.05，加权隐波率10.04，加权隐波率变化 -1.33，年平均15.78，购隐波率10.73，沽隐波率9.29，HISV20 11.73，隐历波动率差 -4.69 [6] - 镍平值隐波率15.98，加权隐波率24.84，加权隐波率变化 -1.01，年平均26.44，购隐波率26.31，沽隐波率20.02，HISV20