投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-09-11 能化延续震荡整理，欧美计划制裁俄罗 斯但尚未有原油减量 油价连续第三个交易日上涨，投资者正在权衡特朗普总统针对俄罗斯 原油买家的最新关税威胁、以色列在多哈发动袭击的后续影响以及美国的 降息前景。据彭博获得的提案显示，法国和德国正敦促欧盟将俄罗斯主要 石油公司纳入下一轮制裁方案，这也可能对原油市场带来新的扰动。中美 PPI数据公布，美国8月PPI意外环比下降，这为美联储降息增添了理由， 而降息可能有助于提振能源需求。中国同期PPI同比下降2.9%，降幅较7月 的3.6%有所收窄。 板块逻辑： 化工延续横盘整理态势，近一周来诸多品种波动幅度都不超过 2%。化工品当前矛盾较小，估值偏合理，因此价格表现波澜不惊。当前正 处于传统旺季的开端，但现货市场普遍反馈今年的"金九"略显成色不 足，需求恢复较为缓慢，这在聚酯端和家电端尤为明显。化工的走势可能 仍需要原料端来引导，原油有地缘带来的扰动，煤炭则处于阴跌态势， 市场寄期望于冬季补库带来的价格提振。 原油：供应压力延续，关注地缘风险 沥青：沥青期价3500压力位逐步确立 ...