通胀数据表现 - 8月CPI同比-0.4%，低于市场预期的-0.2%[7] - CPI环比持平，低于2015-2024年同期均值0.3%[10] - 核心CPI同比0.9%，涨幅连续4个月扩大[3][10] - PPI同比-2.9%，连续35个月为负[3][10] - PPI环比持平，结束连续8个月为负的状态[10] 价格驱动因素 - 食品价格同比-4.3%，其中鲜菜和畜肉类分别同比-15.2%和-8.0%，拖累CPI同比0.37和0.25个百分点[10] - 金饰品价格同比+36.7%，铂金饰品同比+29.8%，合计拉动CPI同比上涨约0.22个百分点[10] - 服务价格同比+0.6%，其他用品及服务、衣着、生活用品及服务分别同比+8.6%、+1.8%、+1.8%[10] 行业与政策影响 - 煤炭加工、黑色冶炼加工等行业PPI同比降幅收窄，对PPI同比的下拉影响减少约0.50个百分点[10] - 8月30个子行业中PPI环比下跌的数量为17个，较上月20个减少[10] - 下半年消费补贴仅剩1380亿元，同比去年下半年1500亿元和环比今年上半年1620亿元均减少[10] 风险与展望 - CPI同比连续30个月在1%以下震荡，PPI同比连续35个月为负，反映国内需求疲弱[3][10] - 短期稳物价、稳预期仍需需求侧政策提振，地产领域已有积极调控政策推出[3][10]