报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注欧元区利率决议和美国8月CPI数据，美联储有望重启宽松周期，海外通胀上升路径更顺畅，国内关注后续消费相关增量政策 [2] - 商品分板块来看，黑色和新能源金属受国内供给侧影响大，有色供给受限未缓解，能源中期供给偏宽松，化工部分品种“反内卷”空间值得关注，农产品需等待基本面信号并关注中美谈判扰动，美联储降息窗口贵金属迎多配契机 [3] - 策略上，工业品和贵金属逢低多配 [4] 各部分总结 市场分析 - 8月全球通胀上升迹象初显，7月中国经济数据有韧性，8月出口、进口增速有变化，CPI同比转降、核心CPI回升、PPI同比降幅收窄，美国8月ISM制造业指数萎缩、PPI环比转负，特朗普关税案将由最高法院快速审理 [2] - 美联储有望重启宽松周期，鲍威尔讲话转鸽，美国8月新增非农和失业率不及预期，特朗普官宣下任美联储主席人选，相关提名资格待表决 [2] 商品分板块 - 国内供给侧敏感板块为黑色和新能源金属，黑色受下游需求预期拖累，有色供给受限未缓解，能源中期供给偏宽松，化工部分品种“反内卷”空间值得关注 [3] - 农产品短期受关税和通胀预期驱动，需等待基本面呼应信号并关注中美谈判扰动，美联储降息窗口贵金属迎多配契机 [3] 策略 - 商品和股指期货方面，工业品和贵金属逢低多配 [4] 要闻 - 中国8月CPI同比转降0.4%、核心CPI回升至0.9%，PPI同比降幅收窄至2.9%，美国8月PPI年率为6月以来新低、月率四个月来首次转负 [6] - 美国最高法院将快速审理特朗普关税案，特朗普称印美继续谈判解决贸易壁垒，法官阻止特朗普免去美联储理事库克职务 [6] 图表 - 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积（周度、日度）、五大上市钢材消费量、10Y和2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表 [7]