报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期中性，中期向下 [2] - 低硫燃料油短期中性，中期向下 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权均无评级 [2] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.09%，报2786元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.48%，报3383元/吨 [1] - 原油价格维持区间震荡，短期中东与俄乌地缘局势不明朗，中期平衡表存在过剩预期，对燃料油价格方向指引有限 [1] - 高硫燃料油处于市场再平衡阶段，裂差企稳且小幅回升，近端供应充裕，新加坡库存高位，随着夏季结束，中东等地需求预计回落，埃及9月高硫燃料油进口量预计28万吨，环比减少15万吨 [1] - 低硫燃料油市场矛盾有限，国产量提升但仍处低位，外盘结构调整，下游船燃需求一般，中期面临需求份额被替代、剩余产能较多的矛盾，估值下方有支撑但向上阻力大 [1] 相关图表总结 价格类 - 展示新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格、新加坡高硫燃料油掉期近月合约、新加坡低硫燃料油掉期近月合约、燃料油FU期货主力合约收盘价、燃料油FU期货指数收盘价、燃料油FU期货近月合约收盘价、低硫燃料油LU期货主力收盘价、低硫燃料油LU期货指数收盘价、低硫燃料油LU期货近月合约价格 [1][3][11][13][23][24] 月差类 - 展示新加坡高硫燃料油近月月差、新加坡低硫燃料油近月月差、燃料油FU近月合约月差、低硫燃料油LU期货近月月差 [3][7][23][25] 成交持仓类 - 展示燃料油FU期货主力合约成交持仓量、燃料油FU期货总成交持仓量、低硫燃料油LU期货主力成交持仓、低硫燃料油LU期货总成交持仓 [3][16][17][27]