报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油价短期区间震荡，中期空头配置 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 10月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格涨1.04美元，收于每桶63.67美元，涨幅1.66%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨1.10美元，收于每桶67.49美元，涨幅1.66%；SC原油主力合约收涨0.82%，报490元/桶 [1] - 美国能源部长称将扩大原油及成品油产量并增加对欧洲出口 [2] - 白宫审议计划要求大型炼油厂承担部分因小型炼厂豁免而减少的生物燃料掺混量，补偿比例为50%或更低 [2] - 欧盟委员会主席表示需对俄罗斯实施更多制裁，考虑加快淘汰俄化石燃料及对石油暗影船队和第三国制裁 [2] - 受黑海新罗西斯克港出口量增加及乌克兰无人机袭击致俄炼油系统受扰影响，俄罗斯海运原油出口量上升，截至9月7日四周平均约每日334万桶，较前一周期增长4%，按七天数据计算增加20万桶/日至390万桶/日 [2] - 截至9月8日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存为1602.4万桶，较前一周增加151.8万桶，其中轻质馏分油库存增加8.8万桶至674.1万桶，环比增1.3%；中质馏分油库存减少11.6万桶至218.8万桶，环比降5%；重质残渣燃料油库存增加154.6万桶至709.5万桶 [2] 投资逻辑 特朗普考虑协同欧盟对俄罗斯石油实施更多二级关税与制裁，涉及匈牙利与斯洛伐克，欧盟酝酿对俄第19轮制裁，但对欧盟内部国家二级关税或制裁可能难通过，西方对俄有效制裁手段陷入僵局，无法平衡稳定油气价格与制裁俄罗斯 [3] 策略 油价短期区间震荡，中期空头配置 [4] 风险 - 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件 [4] - 上行风险：美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [4]