报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [4] 报告的核心观点 - 豆一受供应压力冲击，花生上市节奏缓慢需求偏弱 [1] - 昨日豆一期货价格跌幅较大，主要因全球大豆主产国产量预期增加、港口库存上升导致供应端压力加剧，叠加下游饲料及豆制品消费疲软、替代品竞争分流需求，同时受中美贸易局势影响国际市场价格传导、宏观经济放缓抑制大宗商品需求及市场观望政策调整等多重因素共同作用 [2] - 昨日花生期货窄幅震荡，短期新花生有效供给难显著增加，多数地区天气仍不佳，价格处于低位抑制农户出货意愿，但需求端仍表现不佳，双节备货启动迟缓，贸易商维持谨慎观望态度，市场继续关注大型食品厂及油厂的采购动向及动力 [3] 市场分析 大豆市场 - 期货方面，昨日收盘豆一2511合约3911.00元/吨，较前日变化 -57.00元/吨，幅度 -1.44% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A11 + 309，较前日变化 +57，幅度32.14% [1] - 东北大豆市场新季大豆零星上市，商品豆不论蛋白毛粮价格2元/斤，芽豆价格2.2元/斤，随着新粮上市逐步增量，市场多预期价格呈下行趋势 [1] - 今日中储粮国产大豆购销双向竞价交易成交率100%，成交均价4376.9元/吨 [1] - 黑龙江多地国标一等蛋白中粒塔粮装车报价较昨日持平 [1] 花生市场 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约7794.00元/吨，较前日变化 +14.00元/吨，幅度 +0.18% [3] - 现货方面，花生现货均价8460.00元/吨，环比变化 +0.00元/吨，幅度 +0.00%，现货基差PK10 + 606.00，环比变化 -14.00，幅度 -2.26% [3] - 现货方面全国花生市场通货米均价4.23元/斤，各市场报价稳定，不同产地和品种价格有差异 [3] - 河南春米上市量减少，河北部分区域上市增量，山东部分区域零星上市 [3] 风险提示 - 花生存在需求走弱风险 [4]