行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 阿里巴巴重大业务调整推动AI电商发展 高德地图推出全球首个基于用户行为产生的榜单"高德扫街榜" 并启动"烟火好店支持计划" 通过发放超10亿元补贴 目标每天为线下餐饮及服务业多带去1000万客流[1][10] - 电商领域AI渗透率仍处早期阶段 美国零售贸易业使用AI比例不足10% 但应用场景丰富 涵盖个性化推荐、智能客服、动态定价等八大核心领域[2][27] - 上海出台12条新政支持"AI+数字广告"发展 提供最高1200万元资金支持 并对大模型私有化部署给予核定合同额最高50% 最高500万元补贴[3][40] 阿里巴巴业务调整与AI电商机遇 - 阿里巴巴2025年第二季度AI+云资本支出达386亿元创历史新高 阿里云收入增长加速至26% AI相关产品收入连续8个季度实现三位数同比增长[9] - 即时零售业务收入达147.84亿元（20.64亿美元） 同比增长12% 淘宝app月度活跃消费者同比增长25%[9] - 高德地图整合饿了么、支付宝的消费订单+商户评价+用户画像数据 构建本地生活消费决策平台 与大众点评、抖音形成竞争[13] - 阿里入局带动商户跨平台运营需求 利好AI电商SaaS公司提供跨平台数据分析+智能运营工具[19] 电商AI应用场景与渗透现状 - 当前AI主要应用场景包括：1）个性化产品推荐 2）AI驱动的聊天机器人和代理 3）动态定价和促销 4）视觉和语音搜索 5）需求预测和库存管理 6）欺诈检测和安全 7）生成式内容创建 8）情绪和行为分析[20][21][22][23][24][25][26][27] - Prosus研究显示电商未来将向Agentic商业演进 智能体AI将自主完成购买决策 从时间受限行动者转变为计算受限行动者[36] - 电商生态系统涉及身份管理、客户关系管理、供应链等18个核心环节 为AI部署提供规模化场景[35] 政策支持与产业影响 - 上海"12条"新政包含：1）对AI广告智能体研发最高支持1200万元 2）大模型私有化部署补贴最高500万元 3）语料采购补贴最高500万元 4）算力租赁支持年度最高2000万元[40] - 政策覆盖人才培养、金融支持、生态建设等多维度 包括设立"数广贷"金融产品 将AI广告创作等新职业纳入培训体系[41] - 鼓励AI技术在广告创作应用 对获得国际级、国家级奖项企业给予最高10万元支持 推动建设"AI+数字广告"产业集聚区[42] 建议关注标的 - 重点公司包括：阿里巴巴、壹网壹创、光云科技、青木科技、焦点科技、石基信息、宝尊电商、微盟集团、有赞等[4][43]