报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应缩量支撑PTA和PX价格韧性，聚酯产业链供需格局分化但整体趋稳，预计产业链将呈现需求驱动型修复，PX - PTA价格或进入底部震荡阶段，涤纶短纤及部分长丝品种库存压力需终端持续放量消化，POY因库存健康更具价格弹性 [3][6][7] 各部分总结 日度市场总结 PTA&PX - 09月10日，PX主力合约收6770.0元/吨，较前一交易日涨0.65%，基差为 - 149.0元/吨；PTA主力合约收4698.0元/吨，较前一交易日涨0.43%，基差为 - 88.0元/吨 [2] - 成本端，09月10日布油主力合约收盘66.53美元/桶，WTI收62.77美元/桶；需求端，09月10日轻纺城成交总量为702.0万米，15日平均成交为662.8万米 [2] - 供给端，PX短期供应趋紧，装置开工率下降叠加下游PTA负荷降低或支撑价格；PTA部分大型装置检修，行业整体负荷降至75%以下，供应缩量或形成底部支撑 [3] - 需求端，聚酯需求有韧性但边际转弱风险增大，聚酯开工率维持89%高位，但终端坯布库存累积、欧美秋冬订单前置效应消退或压制补库动能 [4] - 库存端，PTA工厂库存去化是关键，社会库存可用天数由4.5天降至3.8天，若下游备货需求释放，PTA价格中枢或上移 [5] 聚酯 - 09月10日，短纤主力合约收6364.0元/吨，较前一交易日涨0.19%，华东市场现货价为6465.0元/吨，较前一交易日涨5.0元/吨，基差为101.0元/吨 [6] - 供应端，PX和PTA期货价格走弱，暗示供应宽松或成本支撑减弱；需求端，中国轻纺城15日移动平均成交量增幅达17%，终端织造需求回暖；库存端，涤纶短纤及部分长丝品种库存高于历史均值，POY库存低于历史中枢 [6] 产业链价格监测 - 09月10日，PX期货主力合约价格涨0.65%、成交涨4.12%、持仓降0.19%；PTA期货主力合约价格涨0.43%、成交涨32.76%、持仓降2.87%；短纤期货主力合约价格涨0.19%、成交降13.13%、持仓降0.55% [8] - 部分品种价差和进口利润有变化，如PTA基差降29.41%、PTA进口利润降0.50%等；轻纺城成交量总量及长纤、短纤织物成交量环比增长；产业链部分产品库存天数增加 [8][9] 产业动态及解读 宏观动态 - 09月09日，美国参议院小组将就米兰的美联储理事提名投票，纽约联储调查民众预计失业率上升、美联储下周降息，沙特下调销往亚洲市场的原油价格，我国8月进出口增长3.5% [10] 供需方面 - 需求 - 09月10日，轻纺城成交总量为702.0万米，环比增长10.38%，长纤织物成交量558.0万米，短纤织物成交量145.0万米 [11] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格等多组产业链数据图表 [12][14][16][18][20] 附录 - 供给端，PX和PTA主力合约价格上涨可能反映供应紧张，原油价格虽当前稳定但整体趋势会影响PX成本 [38] - 需求端，轻纺城成交量高于平均水平或提升对PTA的需求，但需确认聚酯开工率是否提升 [39] - 库存端，PTA主力合约价格上涨且基差为负可能暗示库存压力不大，但需结合库存量判断 [39] - 综合三方面，未来PTA和PX价格走势需结合各因素判断，供应端因素或更大，轻纺城成交量上升或推动需求，库存水平可能偏低 [38][39][40]