核心观点 - 大类资产配置呈现"股强债弱"格局 A股突破上行趋势延续 债市预计创年内新低 商品市场以多头思维为主[4][9][16] - 政策转向居民端发力 财政支出结构调整 中美贸易谈判预期乐观 为风险资产提供支撑[5][42] - 全球风险偏好持续上行 美联储9月降息预期强化 疲弱非农数据助推风险资产表现[5][24][46] 大类资产跟踪 利率债 - 三十年期国债期货加权指数再创新低 距离年内新低仅一步之遥 曲线呈现陡峭化[4][16] - 目标位设定在2024年9月30日政策转向低点附近 预计短期在年线附近震荡整理后继续下跌[4][16] - 三十年期国债期货主力合约TL9999现价114.74 单日下跌0.13 跌幅0.11%[17] 股票市场 - 主要指数基本收复此前跌幅 创业板和北证50指数创下新高 北证50指数有望引领上行[5][19][22] - 化工/农业/钢铁/光伏板块处于历史底部 安全边际更足 芯片半导体/光模块调整到位[5][19] - 创新药指数受特朗普制裁消息影响大跌 但展现较强韧性 下跌被视为买入机会[5][19] - TMT板块王者回归 AI相关概念领涨市场 共封装光学概念单日涨幅达6.64%[20][21] - 美国8月非农就业数据疲弱 失业率创2021年11月以来最高 为9月降息奠定基础[24][25] - 美国二季度实际GDP增长上调 企业利润延续2021年以来趋势增长 经济底蕴稳健[24][27] 外汇市场 - 在岸人民币兑美元报7.1252 较前一日上升45个基点 离岸人民币技术面重回上涨趋势[6][30] - 美元指数技术面出现向下破位 建议以99为止损做空美元 关注就业走软和美联储独立性逆风[6][30] - 做多A股/港股等人民币资产或黄金/白银等贵金属被视为优于做空美元的选择[6][30] 商品市场 - 文华商品指数上涨0.41% 煤炭和新能源板块领涨 钢铁/煤化工等少数板块小幅下跌[7][35] - 指数在60日和半年均线交汇处获得支撑 收敛三角形接近尾端 突破有效性降低[7][35] - 建议以多头思维为主 在控制风险背景下以做多为主要方向[7][35] 重要政策及要闻 国内政策 - 商务部召开外贸企业圆桌会 推动解决企业困难 全力稳住外贸基本盘[42] - 国务院批复同意2年内在10个区域开展要素市场化配置综合改革试点 包括北京城市副中心/粤港澳大湾区等[42][43] - 1-8月汽车产销量首次双超2000万辆 同比增长12.7%和12.6% 新能源汽车销量占比达45.5%[46] - 新能源汽车出口153.2万辆 同比增长87.3% 整体汽车出口429.2万辆 增长13.7%[46] 国际动态 - OpenAI与甲骨文签署5年3000亿美元算力采购协议 需4.5吉瓦电力容量 甲骨文股价大涨36%[46] - 美国8月PPI同比增长2.6% 低于预期的3.3% 环比下降0.1% 为降息进一步扫清障碍[46] - 摩根士丹利报告显示美国投资者对中国市场兴趣升至2021年以来最高水平 超九成投资者愿意增加敞口[46]