报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析，涵盖股指期货、国债期货、贵金属、集运欧线等多个品种，分析各品种市场表现、资金面情况、基本面因素等，给出操作建议和行情展望，为投资者提供决策参考 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周四A股主要指数早盘低开后震荡攀升，期指主力合约随指数上行，基差快速修复。国内商务部推动数字贸易开放等，海外日本央行或减持ETF。9月11日A股成交额放量，央行净投放资金。A股积累较大涨幅后或进入高位震荡，可卖出近月支撑位看跌期权收取权利金[2][3][4] - 国债期货：国债期货收盘多数上涨，资金面改善，央行净投放，流动性回归偏宽但税期有扰动。债基赎回费率上调影响发酵，长债受压制，短期债市做多力量不足，建议投资者暂观望，关注资金面和经济数据[5][6] 贵金属 - 黄金：欧央行维持利率不变，下调通胀预测，美国8月CPI符合预期，就业市场降温。黄金短期上涨动力减弱转入横盘整理，建议单边逢低谨慎买入，或卖出虚值黄金期权[7][8][9] - 白银：美联储宽松预期升温，海外实物需求增加，ETF资金流入。但国内政策影响商品价格，工业需求偏弱。白银价格短期在40 - 42美元区间波段操作，可在波动率高位卖出虚值期权[9][10] 集运欧线 - 现货报价下跌，集运指数部分下跌。全球集装箱总运力增长，需求方面欧美PMI有一定表现。期货盘面下跌，预计后续现货带动盘面下行，可做空10合约或进行12 - 10月差套利[12][13] 商品期货 有色金属 - 铜：现货价格上涨，企业畏高情绪未消。美国核心CPI符合预期，降息预期升温。供应端精铜产量或下降，需求端加工开工率有变化，库存有增有减。铜价短期震荡偏强，主力参考79500 - 81500[14][15][17] - 氧化铝：现货价格松动，供应增加，库存高位小幅回落。期货震荡走弱，市场呈“高供应、高库存、弱需求”格局，预计短期主力合约在2900 - 3200元/吨区间震荡，中期逢高布局空单[18][19][20] - 铝：现货价格上涨，供应端产量有增长，需求端下游开工率回升，库存有降有平。宏观和基本面因素综合影响，铝价短期围绕旺季需求震荡，主力参考20400 - 21000[21][22][23] - 铝合金：现货价格上涨，供应端8月产量下降，9月开工率或提升，需求端8月疲软，9月有改善预期，库存累库。成本支撑下短期高位震荡，主力参考20000 - 20600，可考虑套利[24][25][26] - 锌：现货价格上涨，成交一般。供应端锌矿加工费有变化，精炼锌产量预计有调整，需求端初级加工行业开工率有回升，库存有增有减。锌价短期震荡，主力参考21500 - 23000[27][28][30] - 锡：现货价格上涨，成交冷清。供应端锡矿进口量下降，需求端焊锡开工率有回升但整体“供需双弱”，库存有增有减。锡价高位震荡，运行区间参考285000 - 265000[31][32][33] - 镍：现货价格下跌，交投一般。供应端产量高位有增量，需求端各领域需求有差异，库存海外高、国内有变化。镍价短期区间震荡，主力参考118000 - 126000[33][34][35] - 不锈钢：现货价格持平，原料价格坚挺。供应端8月产量增加，9月排产预计增加，需求端旺季需求未放量，库存去化慢。不锈钢价格短期区间震荡，主力参考12600 - 13400[37][38][39] - 碳酸锂：现货价格下跌，供应端产量增加，需求端稳健偏乐观，库存去库。碳酸锂基本面紧平衡，短期震荡整理，主力参考7 - 7.2万[40][41][43] 黑色金属 - 钢材：现货价格偏弱，成本和利润方面铁元素成本有支撑、碳元素成本弱，利润下滑。供应端产量高位持平，需求端季节性回落但出口维持高位，库存上升。钢价弱势下跌，建议暂观望[44][45][46] - 铁矿石：现货价格有跌有涨，期货下跌，基差有表现。需求端铁水产量等回升，供应端全球发运和到港量下降，库存小幅累库。铁矿价格偏强，单边震荡偏多，区间参考780 - 830，可逢低做多和套利[48][49] - 焦煤：期货震荡反弹，现货震荡偏弱。供应端煤矿复产，需求端铁水和焦化开工提升，库存中位略降。焦煤价格9月或回落，单边建议逢高做空，区间参考1070 - 1170，可套利[50][52][53] - 焦炭：期货震荡反弹，首轮提降落地。利润方面焦化有盈利，供应端北方焦企复产，需求端钢厂复产，库存中位略增。焦炭仍有提降空间，投机建议逢高做空，区间参考1550 - 1650，可套利[54][55][56] 农产品 - 粕类：豆粕现货价格涨跌互现，成交减少，开机率下降；菜粕成交为0，价格上涨，开机率低。美农报告预计美豆单产或下调但产量仍高，巴西出口增加，阿根廷豆粕出口中国有进展。国内粕类下跌空间不大，关注USDA报告[57][58][59] - 生猪：现货价格震荡，养殖端出栏下滑，惜售和二次育肥有支撑，但需求承接有变数，后市仍有下跌潜力，关注出栏节奏[60][61] - 玉米：现货价格涨跌互现，库存方面北方四港和广东港有变化，企业库存下降。市场走势分化，新季上市前有支撑，上市后或承压，需求端采购弱，短期供需双弱，中期偏弱，谨慎做空[62][63] - 白糖：原糖供应压力大，价格跌破关键价位，巴西糖醇比上升空间有限，国内进口有变化。白糖市场情绪偏弱，预计震荡，维持偏空思路[65][66] - 棉花：美棉生长进度偏慢但稳定，优良率较高，国内新棉收购驱动不明，需求无明显增量，短期区间震荡，远期新棉上市后承压[66][67] - 鸡蛋：现货价格多数上行，供应端存栏量高且冷库蛋冲击，需求端贸易商采购有变化，蛋价9月上旬或反弹但高度有限，维持偏空思路[69] - 油脂：连豆油和棕榈油现货价格上涨，马来西亚棕榈油库存增加、产量和出口有变化，9月前10日产量下降。棕榈油关注期价能否企稳，国内关注支撑位；豆油多空并存，1月合约窄幅震荡[70][71] - 红枣：现货价格趋稳，库存小幅下降，减产幅度存疑，双节备货提振不明显，盘面震荡，关注天气和节日效果，短线操作[72][73] - 苹果：现货市场行情分化，西部早富士上货量增多，好货价格稳定，山东红将军未大量交易，库存富士行情两极分化[74][75] 能源化工 - 原油：国际油价下跌，俄罗斯原油海运出口有变化，IEA预警供应过剩，沙特增加出口配额，美国PPI回落。市场担忧供应过剩，需求端有忧虑，油价短期偏弱，单边偏空，关注支撑位[75][76][78] - 尿素：现货价格下跌，供应端日产回升，需求端农业淡季、工业刚需有限、出口支撑减弱，库存增加，外盘价格下跌。尿素盘面弱势，单边观望，关注下方支撑位[79][80][82] - PX：现货价格持稳，利润有表现，供应端负荷提升，需求端PTA负荷回升。9月供需预期偏宽松，中期偏紧，价格低位有支撑，反弹受限，PX11短期在6600 - 6900震荡[83][84] - PTA：现货市场商谈清淡，基差转弱，利润有表现，供应端负荷提升，需求端聚酯及终端负荷回升但新订单有限。9月供需预期偏紧但中期偏弱，基差和加工费修复驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡，TA1 - 5滚动反套[85][86] - 短纤：现货价格维稳，成交少，利润有表现，供应端负荷提升，需求端下游销售一般。短纤短期供需格局偏弱，自身驱动有限，跟随原料波动，单边同PTA，加工费在800 - 1100区间震荡[87] - 瓶片：现货市场成交尚可，成本有表现，供应端开工率提升，库存增加，需求端软饮料产量和瓶片消费量有变化。9月瓶片或供需双减，库存增加，PR跟随成本波动，加工费上方空间有限，单边同PTA，主力盘面加工费在350 - 500元/吨区间波动[88][89] - 乙二醇：现货价格弱势整理，基差走弱后企稳，供应端开工率提升，库存增加，需求同PTA。乙二醇供需近强远弱，短期去库但成本下行，四季度累库，关注EG1 - 5反套机会[91] - 烧碱：国内液碱市场成交尚可，价格有变化，开工率提升，库存有增有减。烧碱盘面反弹，供应或回落，需求或转淡，现货价格短期坚挺，关注氧化铝厂拿货和装置波动[92][93] - PVC：现货价格变化不大，成交一般，开工率提升，库存增加。PVC供大于求格局难逆转，需求低迷，成本有支撑，延续弱势震荡[94][95] - 纯苯：现货商谈重心略涨，供应端产量和开工率提升，库存减少，下游开工有变化。9月纯苯供需预期宽松，价格驱动有限，BZ2603单边跟随苯乙烯低位震荡[96] - 苯乙烯：现货盘整震荡，利润亏损，供应端产量和开工率下降，库存减少，下游开工回升。9 - 10月苯乙烯供需有好转预期，低位有支撑，反弹受限，EB滚动低多，关注7000附近支撑，EB11 - BZ11价差低位做扩[97][98] - 合成橡胶：原料价格有变化，产量和开工率有差异，库存有变化。BR成本支撑有限，供需宽松，跟随天胶与商品波动，价格波动区间在11400 - 12500[100][101][102] - LLDPE：现货价格和基差变化不大，成交偏弱，供应端产能利用率下降，需求端开工率提升，库存有去有平。PE高检修维持到9月中旬，需求回升，9月延续去库，LP扩继续持有[102] - PP：现货成交一般，供应端产能利用率提升，需求端开工率提升，库存上游去库、贸易商累库。PP检修力度见顶，需求改善，库存去化，下游开工上行，但新产能投放有压力，区间6950 - 7300，前期空单在7000附近止盈[102][104] - 甲醇：现货成交尚可，基差走强，供应端开工率提升，需求端MTO开工率提升、传统下游开工率下降，库存大幅累库。甲醇供应增加、需求传统下游偏弱，关注港口MTO装置重启，区间操作2250 - 2550[105] 特殊商品 - 天然橡胶：原料和现货价格有变化，轮胎开工率提升，库存有增有减。天胶基本面变动不大，成本有支撑，需求有提升但开工受限，01合约区间参考15000 - 16500，观望[106][107][108] - 多晶硅：现货价格有表现，供应端8月产量增加，9月或减产，需求端组件需求低位，库存去库，仓单增加。9月供需或小幅累库，盘面对政策预期交易权重高，暂观望[108][109][110] - 工业硅：现货价格上涨，供应端8月产量增加，9月预计继续增加，需求端各行业对工业硅需求稳定，库存减少。工业硅成本端重心抬升，供需紧平衡，建议逢低试多，价格波动区间8000 - 9500[110][111][113] - 玻璃纯碱：纯碱现货价格、产量、库存有变化，盘面缺乏交易主逻辑，供需偏空，反弹短空；玻璃现货价格、产量、库存有变化，盘面受产线消息影响，需求未现旺季特征，观望[114][115][116]