核心观点 - PPI同比降幅出现今年3月以来首次收窄 出口短期有望边际改善 中期政策巩固资本市场回稳向好势头 短期关注主线题材延续性及结构性机会[2][3][4] 市场回顾 - 近5个交易日重要指数全部收涨 上证综指涨2.91% 创业板指涨10.00% 沪深300涨4.19% 中证500涨6.33%[2] - 两市成交11.26万亿元 日均成交额2.25万亿元 较前五日日均减少4147.68亿元[2] - 申万一级行业中仅银行下跌 通信 电子 电力设备涨幅居前 石油石化 煤炭 医药生物涨幅居后[2] 经济数据 - 8月出口同比增长4.4% 较7月回落2.8个百分点 因基数走高及需求前置影响[2] - 9月出口同比增速有望边际改善[2] - 8月CPI环比持平 同比下降0.4% 猪肉供给充足及能源价格拖累导致短期承压[2] - 8月PPI环比由降转平 同比降幅收窄 为3月以来首次收窄[2] - 9月PPI同比增速有望延续降幅收窄态势[2] 政策动向 - 财政政策重点做强国内大循环 消费端侧重提振消费专项行动 投资端侧重公共服务领域[3] - 反内卷举措包括推进重点行业产能治理 综合整治无序非理性竞争 关注行业稳增长方案落地[3] - 政治局会议部署巩固资本市场回稳向好势头 缓解投资者对下行风险担忧[3] 投资策略 - 短期主线题材延续性需观察 估值回升后行情节奏或变化 结构性表现优于整体[3] - 关注TMT板块算力国产替代及人工智能+行动推进机会[4] - 关注电力设备 有色金属行业储能需求超预期 固态电池产业化突破 反内卷及美联储降息催化[4] - 关注金融行业受益资本市场回稳向好态势巩固机会[4]