报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹，成交量放大，持仓上多头小幅增仓、空头减仓，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收长期均线之下、均线支撑薄弱，短期指标KDJ上升且在强弱分界点运行，趋势指标下降、多头力量上升、空头力量下降，多空力量开始胶着；操作建议沪锌ZN2510震荡盘整 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，整体偏多 [2] - 基差方面，现货22220，基差 - 30，表现中性 [2] - 库存方面，9月11日LME锌库存较上日减少200吨至50625吨，上期所锌库存仓单较上日增加596吨至44925吨，整体中性 [2] - 盘面来看，昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下且20日均线向下，偏空 [2] - 主力持仓为净多头，但多头减少，偏多 [2] 期货行情 - 9月11日锌期货不同交割月份有不同的开盘、高低价、收盘、结算等价格及涨跌、成交、持仓情况，如2510合约开盘22205，最高22285，最低22145，收盘22250，结算22225，涨跌80、55，成交93321手，成交额1037208.67，持仓100442手，变化 - 2612 [3] 现货市场行情 - 9月11日国内主要现货市场中，锌精矿（杯外州）16820元/吨涨70，锌锭（奥士）22220元/吨涨80，镀锌板（田田）4041元/吨持平，镀锌管（田田）4450元/坪跌1，锌合金（宁波）22730元/吨涨90，锌粉（长沙）27400元/吨涨90，氧化锌（泰州）20600元/吨持平，次氧化锌（林区州）7857元/吨持平 [4] 库存统计 - 2025年9月1 - 11日全国主要市场锌锭库存上海从4.82万吨到4.93万吨，广东从3.46万吨到3.79万吨，天津从4.37万吨到4.86万吨等，合计从13.33万吨到14.40万吨；较9月4日合计增加0.55万吨，较9月8日合计增加0.42万吨 [5] 仓单报告 - 9月11日期货交易所锌仓单上海合计50吨无增减，广东合计22981吨增加595吨，江苏合计1020吨无增减，天津合计20874吨增加1吨，总计44925吨增加596吨 [6] LME库存分布 - 9月11日LME锌库存全球主要仓库分布变动，如总库存50625吨较前日减少200吨，新加坡库存50525吨较前日减少200吨等，注销占比在0 - 100%不等 [7] 锌精矿价格 - 9月11日全国主要城市锌精矿（50%品位）价格济源16920元/吨，郴州16820元/吨，昆明16920元/吨等，均涨70元/吨 [8] 冶炼厂价格行情 - 9月11日全国市场锌锭（0，≥99.995%）冶炼厂价格湖南休州冶炼22450元/吨，三牛葫芦岛锌业22780元/吨，广东中金岭南22180元/吨等，均涨90元/吨 [12] 精炼锌产量 - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [14] 锌精矿加工费 - 9月11日Mysteel分地区锌精矿（50%品位）加工费Hilz最低3800元/金属吨、最高4000元/金属吨，葫芦岛最低3900元/金属吨、最高4100元/金属吨等；进口（48%品位）最低85美元/干吨、最高105美元/干吨 [16] 会员成交及持仓排名 - 9月11日上海期货交易所会员锌（zn2510合约）成交排名中国泰君安成交量32721手增10605手，中信期货成交量30103手增1063手等；持买单量排名中东证期货7153手增669手，建信期货6294手减100手等；持卖单量排名中中信期货12414手减437手，国泰君安8196手增407手等 [18]