证券研究报告 | 宏观点评 [Table_Main] 费率改革进入收官阶段 - 公开募集证 券投资基金销售费用管理规定（征求意 见稿）点评 事件描述 2025 年 9 月 5 日，中国证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理 规定 （征求意见稿）》（以下简称规定）公开征求意见。同日，中国证监会同 意公 募基金行业机构投资者直销服务平台（以下简称 FISP 平台）正式启 动运 行。 事件点评 公募基金行业费率改革进入收官阶段。自 2023 年 7 月中国证监会启动公募基 金行业费率改革，费率改革按照"管理费用—交易费用—销售费用"的实 施路 径，分阶段推进费率改革。第一阶段主要降低了主动权益类公募基金产品 的管 理费率和托管费率，相应费率统一下调至 1.2%、0.2%以下；第二阶段调 降基 金股票交易佣金费率，即被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得 超过 市场平均股票交易佣金费率，其他类型基金的股票交易佣金费率原则上不 得超 过市场平均股票交易佣金费率的两倍。本次征求意见稿主要内容包括：一 是合 理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，降低投资者成 本。二是 优化赎回安排，明确公募基金赎回费全额 ...