报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天胶基本面变动不大，上游成本支撑尚存，下游抵触高价原料，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出及拉尼娜现象影响，原料产出顺利则择机高空，不畅则胶价或延续高位运行 [1] - 原木呈震荡格局，现货市场走弱，贸易商进口积极性下降，到港量维持低位，预计9月供应延续低位，库存总量偏低且持续去库，需求维持在6万方以上但未明显好转，盘面估值低处于震荡探底阶段，旺季预期博弈下建议择机逢低做多 [3] - 工业硅成本端重心抬升，虽产量环比增加但有产能出清消息，小炉子或关停，8月供需双增维持紧平衡，远期部分产能出清则供应压力减弱，建议策略上逢低试多，但产量增加时需注意库存和仓单压力，主要价格波动区间8000 - 9500元/吨 [4] - 9月多晶硅供应端虽有减产但有工厂复产，整体供应减量不明显，需求侧硅片排产环比小幅提升，9月供需或呈小幅累库格局，下游补库使多晶硅涨价被接受，现货传导机制顺畅，盘面对基本面交易权重低，多交易政策预期，产业链上下游动态易引发行情大幅波动，短期内需警惕价格异动风险 [5] - 纯碱盘面窄幅震荡，基本面过剩问题仍存，本周库存未累库但转移至中下游，贸易库存走高，前期减量装置恢复，周产回归高位，中期下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，夏检结束供应高位，后市若无产能退出或降负荷库存将承压，供需大格局偏空，可择机反弹逢高入场短空 [6] - 玻璃本周现货市场成交好，库存去库，沙河地区煤制气转清洁能源产线消息引发盘面上涨，但产线转换时间和停产时间待定，后市有复产点火计划，沙河厂家库存高企，中游库存未明显去化，深加工订单季节性好转但偏弱，lowe开工率低，未现旺季特征，中长期地产周期底部竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境，短线上暂观望，中线关注旺季需求实际情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 橡胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶等部分品种价格有涨跌，如云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价9月11日为14900元/吨，较9月10日跌150元/吨，跌幅1.00% [1] 月间价差 - 9 - 1价差等有不同变化，如9 - 1价差9月11日为 - 82元/吨，较9月10日跌5元/吨，跌幅0.51% [1] 基本面数据 - 7月泰国、印尼等地产量有增减，如7月泰国产量421.60，较前日增6.70，涨幅1.61%；7月中国产量101.30，较前日降1.30 [1] - 开工率方面，汽车轮胎半钢胎和全钢胎周开工率上升，如半钢胎周开工率从67.47%升至73.46% [1] - 7月国内轮胎产量下降，出口数量上升，如7月国内轮胎产量9436.4万条，较上月降838.50万条，跌幅8.16%；7月轮胎出口数量6665.0万条，较上月增634.00万条，涨幅10.51% [1] - 7月天然橡胶进口数量等有变化，如7月天然橡胶进口数量合计47.48万吨，较上月增1.15万吨，涨幅2.47% [1] 库存变化 - 保税区库存等有增减，如保税区库存（保税 + 一般贸易库存）9月11日为602295，较9月10日降3908，跌幅0.64% [1] 原木期货 期货和现货价格 - 原木期货部分合约价格有涨跌，如原木2511合约9月11日收于804.5元/立方米，环比跌2元/立方米 [3] - 主要基准交割品现货价格部分无变化，如山东3.9米中A辐射松价格为750元/方 [3] - 外盘报价有松动，辐射松4米中A：CFR价9月12日为114美元/JAS立方米 [3] 成本：进口成本测算 - 人民币兑美元汇率等有变动，进口理论成本下降，如人民币兑美元汇率9月11日为7.118，较9月10日微降；进口理论成本9月11日为797.91元，较9月10日降13.83元，跌幅2% [3] 供应 - 港口发运量和到港船数等有变化，如港口发运量8月31日为166.6万立方米，较7月31日降6.7万立方米，跌幅3.87%；新西兰→中日韩岩港船数8月31日为44.0，较7月31日降3.0 [3] - 主要港口库存有增减，如中国主要港口库存8月31日为294.00万立方米，较7月31日降3.0万立方米，跌幅1.01% [3] 需求 - 日均出库量有变化，如中国日均出库量9月5日为6.12万立方米，较8月29日降0.08万立方米，跌幅1% [3] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅等品种价格和基差有涨跌，如华东通氧S15530工业硅价格9月11日为9200元/吨，较9月10日涨100元/吨，涨幅1.10%；基差（通氢SI5530基准）9月11日为460，较9月10日涨25，涨幅5.75% [4] 月间价差 - 2509 - 2510等合约价差有大幅变化，如2509 - 2510价差9月11日为 - 8725，较9月10日降8555，跌幅5032.35% [4] 基本面数据 - 全国及部分地区工业硅产量和开工率上升，如全国工业硅产量为38.57万吨，较前值增4.74万吨，涨幅14.01%；全国开工率为55.87%，较前值升3.26个百分点，涨幅6.20% [4] - 有机硅DMC产量上升，再生铝合金产量下降，如有机硅DMC产量为22.31万吨，较前值增2.33万吨，涨幅11.66%；再生铝合金产量为61.50万吨，较前值降1.00万吨，跌幅1.60% [4] - 工业硅出口量上升，如工业硅出口量为7.40万吨，较前值增0.57万吨，涨幅8.32% [4] 库存变化 - 部分地区和社会库存等有增减，如新疆库存为12.17万吨，较前值增0.23万吨，涨幅1.93%；社会库存（周度）为53.90万吨，较前值增0.20万吨，涨幅0.37% [4] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料等部分品种价格无变化，基差有涨跌，如N型复投料 - 平均价9月11日为51550.00元/吨，与9月10日持平；N型料基差（平均价）9月11日为 - 2160.00，较9月10日降825.00，跌幅61.80% [5] 期货价格与月间价差 - 主力合约价格上涨，部分月间价差有变化，如主力合约9月11日为53710，较9月10日涨825，涨幅1.56%；当月 - 连一价差9月11日为1735，较9月10日降765，跌幅30.60% [5] 基本面数据 - 周度和月度硅片、多晶硅产量等有增减，如周度硅片产量为13.88GW，较前值增0.10GW，涨幅0.73%；月度多晶硅产量为13.17万吨，较前值增2.49万吨，涨幅23.31% [5] - 多晶硅进出口量有变化，如多晶硅进口量为0.11万吨，较前值增0.03万吨，涨幅40.30%；多晶硅出口量为0.22万吨，较前值增0.01万吨，涨幅5.96% [5] 库存变化 - 多晶硅库存和仓单等有增减，如多晶硅库存为21.90万吨，较前值增0.80万吨，涨幅3.79%；多晶硅仓单为7690.00手，较前值增320.00手，涨幅4.34% [5] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东等地区报价和玻璃合约价格有涨跌，如华北报价9月12日为1150元/吨，较前值跌10元/吨，跌幅0.86%；玻璃2505合约9月12日为1282，较前值涨3，涨幅0.23% [6] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东等地区报价和纯碱合约价格部分无变化，部分有涨跌，如华北报价9月12日为1300元/吨，与前值持平；纯碱2505合约9月12日为1359，较前值涨6.0，涨幅0.44% [6] 供量 - 纯碱开工率和周产量、浮法日熔量等有增减，如纯碱开工率9月12日为86.22%，较前值降1.07个百分点；纯碱周产量（万吨）9月12日为76.11，较前值增0.9万吨，涨幅1.25% [6] 库存 - 玻璃和纯碱库存有增减，如玻璃厂库（万重量箱）9月12日为6158.30，较前值降146.7万重量箱，跌幅2.33%；纯碱厂库（万吨）9月12日为179.75，较前值降2.5万吨，跌幅1.35% [6] 地产数据当月同比 - 新开工面积等数据有变化，如新开工面积现值为 - 0.09%，较前值升0.09个百分点；施工面积现值为0.05%，较前值降2.43个百分点 [6]