报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 虽当前尿素价格因供强需弱震荡走低，但从估值和驱动看，建议关注后市逢低做多机会，尤其01合约 [1] - 从估值上，当前尿素价格低位震荡，上游利润低，估值不贵；从驱动上，下半年尿素价格或有向上驱动，一是供给端老旧装置更新改造预期，二是需求端出口改善预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 9月11日，尿素期货UR01山东收盘价1671元/吨，较9月10日涨2元/吨，涨幅0.12%；山西收盘价1540元/吨，较9月10日跌20元/吨，跌幅1.28%等 [1] - 国内现货价格方面，小颗粒河北9月11日价格1670元/吨，较9月10日跌40元/吨，跌幅2.34%等 [1] 基差与价差 - 9月11日，山东现货 - UR为 - 59元/吨，较9月10日降10元/吨；01 - 05价差为 - 48元/吨，较9月10日涨2元/吨 [1] 上游成本 - 9月11日，无烟煤河南价格1000元/吨，与9月10日持平；山西价格880元/吨，较9月10日降20元/吨，跌幅2.22% [1] 下游价格 - 9月11日，复合肥（45%S）山东、河南价格与9月10日持平；三聚氰胺山东价格5100元/吨，较9月10日降17元/吨，跌幅0.33%，江苏价格与9月10日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1669元/吨，最高价1676元/吨，最低价1666元/吨，收盘1671元/吨，结算价1672元/吨，持仓量292643手 [1] 多空逻辑 - 虽当前尿素价格因供强需弱震荡走低，但从估值和驱动看，建议关注后市逢低做多机会 [1] - 估值上，当前尿素价格低位震荡，上游利润低，估值不贵；驱动上，下半年尿素价格或有向上驱动，一是供给端老旧装置更新改造预期，二是需求端出口改善预期 [1] 交易策略 - 关注01合约逢低做多机会 [1]