通胀数据表现 - 8月美国CPI同比+2.9%，前值+2.7%，符合市场预期[2] - 季调后CPI环比+0.4%，前值+0.2%，高于市场预期的+0.3%[2] - 核心CPI同比+3.1%，与前值持平，符合市场预期[2] - 季调后核心CPI环比+0.3%，与前值及市场预期一致[2] 价格驱动因素 - 食品价格环比增速升至+0.5%（前值0%），牛肉价格环比上涨2.7%（前值+1.5%）[4] - 能源价格环比增速升至+0.7%（前值-1.1%），受OPEC+增产及需求季节性变化影响[4] - 核心商品价格环比升至+0.3%（前值+0.2%），受服装(+0.5%)、新车(+0.3%)和二手车(+1.0%)推动[5] - 住房价格环比反弹至+0.4%（前值+0.2%），外宿价格环比大幅升至+2.3%（前值-1.0%）[6] 关税与成本传导 - 关税对通胀影响温和，企业通过库存缓冲和利润率压缩吸收成本（贸易服务利润率环比下降1.7%）[3][5] - 部分商品涨价持续性弱（如娱乐用品环比增速从6月+0.8%降至8月0%）[5] 政策与市场预期 - 9月降息25BP概率为92.7%（前一日91.1%），10月进一步降息概率为82.1%（前一日73.9%）[3][7] - 就业市场疲弱成为美联储关注重点，通胀上行风险可控为降息打开空间[3][7] - 数据发布后美股上涨，美元指数及美债利率回落[7]