报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出全球经济保持上行方向，外资大量流入中国股债市场，中国资本市场火热；美国经济数据影响美联储降息预期，制造业加速回流，消费旺盛；欧元区、印度制造业表现良好；日本长久期国债收益率创新高；在大类资产配置上看多中国权益资产和黄金白银 [4][5][8] 各部分内容总结 外资流入中国市场情况 - 8月外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450亿美元，中国债券和股票合计净流入390亿美元，中国以外新兴市场股票出现74亿美元资金流出 [4] - 8月是自今年2月以来，中国股票吸引资金流入规模最大的一个月 [4] - 8月，全球对冲基金对中国股市（包括A股和港股）的净买入量为自2024年9月以来的新高，中国股票仓位上升76个基点，至两年来的高点 [5] 全球经济展望 - 中国实施人工智能 + 行动，8月出口同比增4.4%；美国非农就业数据大幅下修91.2万人，9月降息幅度可能扩大；美国上诉法院裁定“对等关税”违法；美国7月资本品进口961亿美元，再创历史记录，制造业加速回流；欧元区8月制造业PMI自2022年6月以来首次突破荣枯线上方；特斯拉称将在2026年开始大规模量产Optimus机器人；甲骨文与OpenAI签订的5年合同金额高达3000亿美元，AI基建加速 [7][23] 美国经济情况 - 美国非农就业数据大幅下修强化美联储9月降息预期，劳动力市场供需形成奇异平衡 [9][11] - 8月美国CPI同比增速为2.9%，环比增0.3%，符合预期；PPI同比增速为2.6%，环比增速为 - 0.1%，低于预期，PPI服务同比超预期回落是PPI同比增速回落的重要原因 [14][17][20] - 美国7月资本品进口金额961亿美元，再创历史新高，当月同比增速为15.1%，中间品进口金额608亿美元，环比大增，显示制造业景气改善 [23][26] - 8月美国Market制造业PMI指数加速扩张，创下三年多来新高 [30] - 7月美国零售和食品销售额7262亿美元，创历史新高，环比劲增0.5%，显示消费依然旺盛 [32] 其他国家经济情况 - 欧元区8月制造业PMI重回扩张区间 [34] - 印度8月制造业PMI、服务业PMI创新高，扩张提速，已连续三年多保持扩张 [36] - 日本长久期国债收益率再创新高 [38] 大类资产配置 - 看多中国权益资产，中国上证指数再次冲击3900点，场外资金加速入场，科创板走强，市场风格转向中盘成长 [40][41][49] - 看多黄金白银，伦敦金越过大型整理平台展开上升行情，伦敦银再创新高 [40][45] - 美联储降息后，文华大宗商品指数或有上行机会 [46] - 债券基金成为股市弹药库，债市资金持续向股市流动，三十年国债期货大跌 [44] - 中证500指数期货合约率先创出新高，中证1000、中证500指数2512合约可采用继续收贴水策略 [54][57]