行业投资评级 - 通信行业评级为推荐 维持评级 [1] 核心观点 - AI 竞争核心从代码与模型转向数据、算力和开源资源的全球协同体系 计算从地面迈向太空 未来将依赖地面数据中心和计算卫星处理空间数据并推进深空探索 [3] - 三体计算星座发射 12 颗算力卫星入轨 首次在太空部署 80 亿参数 AI 模型 实现从依赖地面向在轨执行的根本转变 提升响应速度与决策效率 [3] - 三体计算星座商业模式包括三大方向：太空算力租赁 通过星间激光链路为应用卫星提供边缘计算能力 解决有星无算痛点；太空通信与星缆计划 以专属地面站和星间激光链路构建太空光纤 提供低延迟、低成本、高安全的跨境传输和算力调度；智能数据资产变现 将遥感等数据转化为农业、气象、能源等行业的数据即服务 [3] - 深空探索战略布局包括在太阳-地球 L5 点部署太阳卫星 实现深空探索中 AI 伴随 满足独立算力刚性需求 [3] - 三体计算星座战略意义包括模式创新 开辟通信+算力+数据复合型太空基础设施新赛道；市场潜力 To B 市场算力调度与数据传输需求成为卫星通信商业化核心增量；政策契合 呼应我国空天地一体化战略和东数西算工程；全球机遇 通过开放算力资源与数据平台 具备成为国际太空算力网络枢纽的可能性 [3] - 卫星通信行业从连接向智能跨越 推动卫星通信从应急保障与补盲通信跃升为数字经济新型基础设施 重塑卫星产业链商业逻辑 [3] 相关研究总结 - 联通获卫星移动通信牌照 卫星通信进程加速 [3] - 卫星互联组网或加速 市场增量迎来大空间 [3] - 太空算力打破传统地天观 重构天基智能版图 [3] - 揽星补地贯通寰宇 拓维重构数智之疆 [3] 投资建议 - 建议关注普天科技、通宇通讯、震有科技、金信诺、纵横通信、振芯科技、上海瀚讯、顺灏股份、航宇微、三维通信等公司 [3]