核心观点 - 本周油脂现货价格涨跌互现，棕榈油和豆油现货价格下跌，菜油现货价格上涨；棕榈油期货收跌2.41%，MPOB报告中性偏空，高频数据显示产量和出口环比下降，但印度排灯节备货支撑消费；短期棕榈油重心下移，中长期处于上涨第三浪 [4][34][36] 国内三大油脂价格走势 - 截至2025年9月12日，棕榈油主力合约P2601收盘价格9296元，周变动-230元，周涨跌幅-2.41%，现货价格9354元，周变动-196元，周涨跌幅-2.05% [4] - 菜油主力合约OI2601收盘价格9857元，周变动39元，周涨跌幅0.40%，现货价格10020元，周变动98元，周涨跌幅0.99% [4] - 豆油主力合约Y2601收盘价格8322元，周变动-128元，周涨跌幅-1.51%，现货价格8408元，周变动-120元，周涨跌幅-1.41% [4] 三大油脂基差及价差变化 - 截至2025年9月11日，豆油、菜油、棕榈油基差分别为72元/吨、127元/吨、24元/吨，其中菜油和棕榈油基差较前周增加 [10] - 截至2025年9月12日，YP价差-974元/吨，较前周增加102元/吨 [10] 国内三大油脂库存走势 - 截至2025年9月5日，菜油沿海地区库存量为9.7万吨，较前周减少0.7万吨；棕榈油油厂商业库存合计为61.93万吨，较前周增加0.92万吨；豆油全国油厂库存量为125.13万吨，较前周增加1.25万吨；三大油脂库存合计为196.76万吨，较前周增加1.47万吨 [13] 供给端情况 棕榈油 - MPOB数据显示，马来西亚8月底棕榈油库存较前月增加4.18%至220万吨；2025年6月印尼棕榈油期末库存减少13.2%至253.0万吨 [18] 豆油 - 截至2025年9月5日，全国港口大豆库存量为966.10万吨，较前周增加60.5万吨，全国主要油厂大豆库存量为731.70万吨，较前周增加34.85万吨，油厂开机率为60%，较前周减少1% [21] - 截至2025年9月11日，大豆压榨利润为-600.40元/吨，较前周减少12.6元/吨 [21] 菜油 - 截至2025年9月5日，油厂菜籽库存量总计为10万吨，与前周持平 [27] - 截至2025年9月11日，进口菜籽压榨利润为-2284.80元/吨，较前周增加0.8元/吨 [27] 需求端情况 - 2025年9月11日，棕榈油主要油厂成交量3500吨，一级豆油成交量7000吨，POGO价差416.74美元/吨，较前周减少11.5美元/吨 [32] - 菜籽油预测年度总消费量805万吨 [32] 策略推荐 短期 - 棕榈油重心下移，预计下周波动区间9200 - 9600 [37] 中长期 - 棕榈油周线处于上涨第三浪，预计波动区间9200 - 10000 [38] 下周关注点 - 美国生物柴油政策、中美中加经贸关系、马棕高频数据、天气 [34][39]