行业投资评级 - 通信行业 推荐 维持评级 [1] 核心观点 - AI 的演进已进入以数据、算力和开源资源为核心的全球协同体系阶段 AI 所依赖的计算正从地面迈向太空 未来人类不仅依靠地面数据中心 还将借助计算卫星处理空间数据 推进深空探索 太空算力将成为开源理念在物理空间与人类边疆中的终极体现和必然应用 [3] - 三体计算星座的商业模式主要包括三大方向 一是太空算力租赁 通过星间激光链路把星座打造为太空数据中心 为应用卫星提供边缘计算能力 解决有星无算的痛点 二是太空通信与星缆计划 以专属地面站和星间激光链路构建太空光纤 类比地面政企专线 面向云厂商和大型互联网客户 提供低延迟 低成本 高安全的跨境传输和算力调度 三是智能数据资产变现 将遥感等数据转化为农业 气象 能源 城市治理 低空经济等行业的数据即服务 实现商业价值释放 [3] - 三体计算星座的战略意义在于 模式创新 开辟了通信+算力+数据复合型太空基础设施新赛道 市场潜力 To B 市场的算力调度与数据传输需求 将成为卫星通信商业化落地的核心增量 政策契合 呼应我国空天地一体化战略和东数西算工程 具备产业政策红利 全球机遇 通过开放算力资源与数据平台 具备成为国际太空算力网络枢纽的可能性 [3] - 三体计算星座代表着卫星通信行业从连接向智能的跨越 推动卫星通信从应急保障与补盲通信 跃升为数字经济的新型基础设施 将重塑卫星产业链商业逻辑 [3] 技术突破与部署 - 5 月 14 日 之江实验室成功将 12 颗算力卫星组成的三体计算星座发射入轨 并首次在太空中完整部署了 80亿参数 AI 模型 标志着计算卫星这一全新类别的确立 [3] - 计算卫星不同于传统的通信 导航与遥感卫星 而是以在轨算力为核心 通过星间互联和实时协作能力 实现了太空数据处理从依赖地面向在轨执行的根本转变 显著提升了响应速度与决策效率 [3] 未来愿景 - 未来将在太阳-地球的 L5点 拉格朗日第五点 部署太阳卫星 真正实现深空探索中的 AI 伴随 这一战略设想契合了人类在深空探测与长期太空驻留中对独立算力的刚性需求 [3] 投资建议 - 建议关注 普天科技 通宇通讯 震有科技 金信诺 纵横通信 振芯科技 上海瀚讯 顺灏股份 航宇微 三维通信等 [3]