投资评级 - 维持"买入"评级 [5][9] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.04亿元 创同期历史新高 同比增长47.82% [1] - 归母净利润2519.08万元 实现扭亏为盈 同比增长171.65% [1] - 扣非归母净利润2152.54万元 同比增长158.13% [1] - 综合毛利率31.64% 同比提升10.21个百分点 [1] - 第二季度单季度毛利率达36.16% 同比提升15.21个百分点 创近四年同期新高 [2] 产品线表现 - 压力传感器销售收入13324.76万元 同比增长67.05% 超越声学产品成为核心收入来源 [2] - 惯性传感器销售收入1975.6万元 同比增长98.82% [2] - 声学传感器在AI语音交互领域具备国际对标能力 [3] 业务发展战略 - 由单一产品型企业转型为平台型MEMS厂商 [2] - 通过绑定头部客户并拓展产品品类巩固收入基础 [4] - 高信噪比、低功耗数字麦克风已实现小批量出货 [4] - 布局骨传导声学传感器、六维力传感器、TMR磁传感器及车载/机器IMU等新一代产品 [4] 研发投入与创新能力 - 2025年上半年研发费用3863.03万元 [4] - 研发人员占比33.52% [4] - 累计获得近500项专利授权 在申请专利超过700项 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年营收6.53/8.18/10.30亿元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润0.46/0.84/1.33亿元 [5] - 预计2025年每股收益0.83元 2026年1.50元 2027年2.38元 [6] 估值指标 - 当前股价100.04元 [9] - 市盈率(P/E)预计2025年120.66倍 2026年66.58倍 2027年42.00倍 [6] - 市净率(P/B)预计2025年5.16倍 2026年4.72倍 2027年4.16倍 [6]