报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周伦敦金回升1.57%，伦敦银回升3.72%，金银比从前周88回落至86.2，10年期TIPS回落至1.7%，10年期名义利率回落至4.06%，美元指数录得97.61 [5] - 白银价格突破上行，黄金于高位震荡，金银比进一步下修至86位置；短期黄金价格将震荡盘整，在9.18FOMC会议前进入观望态势；白银因市场风险偏好回升和通胀预期抬升上涨，技术上突破关键整数位关口或加快资金推涨情绪，继续看涨，关注下周FOMC会议行情 [5] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金及持仓） - 价格：本周沪银2510收盘价10,035元，周涨幅2.27%；白银T+D收盘价10,034元，周涨幅2.51%等；沪金2510收盘价834.22元，周涨幅2.28%；黄金T+D收盘价830.34元，周涨幅2.30%等 [6] - 价差：海外期现价差方面，本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回落至 - 38.065美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为 - 34.4美元/盎司；伦敦现货 - COMEX白银主力价差收敛至 - 0.519美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为 - 0.425美元/盎司。国内期现价差方面，本周黄金期现价差为 - 3.88元/克，处于历史区间下沿；白银期现价差为 - 1元/克，处于历史区间上沿。月间价差方面，本周黄金月间价差为6.34元/克，处于历史区间上沿；白银月间价差为73元/克，处于历史区间上沿 [11][14][17][19][23][28] - 库存：本周COMEX黄金库存减少0.04百万盎司，注册仓单占比回升至54.7%；COMEX白银库存增加9.05百万盎司至527百万盎司，注册仓单占比下降至37.3%；黄金期货库存增加9615千克，白银期货库存减少18.84吨至1246吨 [37][39][42] - 资金及持仓：本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓小幅增加，白银非商业净多持仓小幅增加；黄金SPDR ETF库存减少7.17吨，白银SLV ETF库存减少102.03吨 [44][49][51] - 金银比：本周金银比从上周88回落至86 [54] - 租赁利率：本周黄金1M租赁利率为 - 0.23%，白银1M租赁利率为1.77% [57] 黄金的核心驱动 - 黄金和实际利率：本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [62] - 非农就业表现：展示美国新增非农就业人数、当周初次申请失业金人数、持续领取失业金人数、劳动力参与率、失业率、私人非农企业全部员工平均每周工时、非农平均时薪等数据情况 [69][70][71][72] - 工业制造业周期和金融条件：未提及具体内容 - 经济惊喜指数及通胀惊喜指数：未提及具体内容 - 美联储降息概率：展示了不同时间点的加息/降息概率、目标利率、有效利率、隐含利率变动等数据 [77]