报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求预期支撑仍存，矿价高位震荡 [3] - 近期供需均有高位维持迹象，港口库存无显著单边变化趋势，宏观利多定价因素反映充分，钢厂对原料季节性需求支撑下，矿价短期或维持高位震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 铁矿供应情况 - 全球发货量当周值2756.2万吨，环比降800.6万吨，同比降404.1万吨，YTD累计同比增0.5%；澳发货量当周值1779.5万吨，环比降320万吨，同比降33万吨，YTD累计同比降1.2%；巴发货量当周值487.5万吨，环比降509.1万吨，同比降283.5万吨，YTD累计同比降0.3% [4] - 力拓 - 中国发货量当周值498.4万吨，环比增263万吨，同比增66.5万吨；BHP - 中国发货量当周值452.6万吨，环比增52万吨，同比降41.3万吨；FMG - 中国发货量当周值326.6万吨，环比降621万吨，同比降98.1万吨；Vale - 全球发货量当周值352.1万吨，环比降451.6万吨，同比降181.9万吨 [4] - 巴西Vale因港口检修发运大幅回落，非主流发运阶段性回落，华北开工恢复，国内矿山整体产能利用率上修 [5][20][26] 铁矿需求情况 - 247企业铁水产量当周值240.55万吨，环比增117.1万吨，同比增17.94万吨 [4] - 铁水产量迅速修复，国内港口进口矿疏港量或因季节性走高，后期有下游补库需求预期；废钢到货环比走高，废 - 铁价差阶段性止跌 [29][30] 铁矿库存情况 - 45港进口矿库存当周值13849.5万吨，环比增241万吨，同比降1462.4万吨 [4] - 近期港库水平相对平稳 [32][34] 铁矿合约及价格表现 - 主力01合约价格震荡偏强，收于799.5元/吨，持仓54.3万手，持仓增加4.18万手；日均成交量34.5万手，日均成交周环比增2.31万手 [7] - 现货价格表现强势，中品PB价格涨幅相对较窄；中品PB价格表现持续相对偏弱，高 - 中品价差走强、中 - 低品价差收窄 [11][39][40] 下游利润及价差情况 - 下游开工迅速恢复，利润低位震荡 [37] - 1 - 5价差触及阶段性高点（24.5）后回落；期现同强，整体基差水平运行相对平稳 [44][48]