食品饮料 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 09 14 年 月 日 周观点：白酒底部价值，大众品把握龙头 投资建议：1、白酒：白酒报表与预期筑底，旺季将至基本面边际修复，底部中长 期价值凸显，短期看弹性、中长期看龙头：1）短期边际变化弹性标的：泸州老窖、 港股珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、老白干酒等。2）中长期经营质量龙 头标的：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等。2、大 众品：百润实控人转让股份，百威计划扩大投资，鸣鸣很忙突破 2 万店，景气赛 道龙头持续扩张，重点关注优秀成长个股：1）高景气或高成长逻辑：盐津铺子、 东鹏饮料、百润股份、燕京啤酒、珠江啤酒、万辰集团、三只松鼠、有友食品等， 港股卫龙美味等。2）政策受益或复苏改善：青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利 股份、重庆啤酒、安琪酵母、仙乐健康、百龙创园、安井食品、立高食品、好想你 等，港股农夫山泉、华润饮料、H&H 国际控股等。 白酒：茅台稳健引领，旺季底部修复，中长期价值凸显。本周茅台召开 2025 年半 年度业绩说明会，龙头持续引领行业变革与发展，从近期来看，中秋国庆双节将 至，市场终端呈现 ...