报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃短期震荡，中期震荡市，单边震荡偏弱，可进行买05空01跨期操作和短期买玻璃空纯碱跨品种操作 [2] - 纯碱中期震荡市，单边中期震荡，可进行买05空01跨期操作和短线买玻璃空纯碱跨品种操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃供应端情况介绍 - 截至20250911，国内玻璃生产线剔除僵尸产线后共296条（20万吨/日），其中在产225条，冷修停产71条，全国浮法玻璃日产量16.02万吨，较4日增0.38%，周内无点火、放水浮法产线，部分企业有转产情况 [2] - 2025年已冷修产线总计日熔量11680吨/日，已点火产线总计日熔量13210吨/日，潜在新点火产线总计日熔量14790吨/日，未来潜在老线复产总计日熔量9930吨，潜在冷修产线总计日熔量6900吨/日 [6][7][8] - 玻璃产量短期预计减产空间有限，四季度产能变化不大，当前在产产能16万吨/日左右，2021年产能高峰17.8万吨/日 [11][12] 玻璃价格与利润 - 本周玻璃成交正常，价格变化不大，沙河1120 - 1160元/吨左右，华中湖北地区1040 - 1120元/吨左右，华东江浙地区部分大厂1220 - 1320元/吨左右，近期现货变化不大，基差走弱、月差偏弱 [15][18][19] - 以煤炭为燃料装置利润100元/吨，以天然气为燃料装置利润 - 174元/吨，以石油焦为燃料装置利润30元/吨，实际利润因厂家装置和区域差异有很大不同 [26] 玻璃库存及下游开工 - 近期玻璃成交略有好转，库存下滑，部分地区成交好转库存下降，大部分地区累库放缓，当前下游补库基于低价因素，终端需求未见明显扩张，四季度需注意季节性因素但旺季预期因素已弱化，每年四季度去库状况仍在延续 [29][31] - 区域套利方面，各地价格稳定，低价区域成交略好于高价区域 [34] 光伏玻璃价格与利润、产能与库存 - 国内光伏玻璃市场整体成交良好，价格震荡偏强，2.0mm镀膜面板主流订单价格13元/平方米左右，3.2mm镀膜主流订单价格20元/平方米左右，环比持平 [40][42] - 光伏玻璃产能近期变化不大，交投好转，库存下滑，全国光伏玻璃在产生产线408条，日熔量合计89290吨/日，环比持平，同比降15.34%，样本库存天数约16.13天，环比降12.13% [44][46][51] 纯碱供应及检修 - 纯碱检修装置逐步复产，开工小幅回升，本周国内纯碱产量76.11万吨，环比增0.93万吨，涨幅1.24%，综合产能利用率87.29%，环比增1.07% [3][55] - 库存180万吨左右，轻质纯碱76吨，重质纯碱104万吨 [62][63] 纯碱价格、利润 - 期货反弹，期现商报价小幅上调，厂家报价变化不大，沙河、湖北名义价格1210 - 1400元/吨左右，高产量、高库存使近月压力大 [71][73][74] - 华东（除山东）联碱利润 - 54.5元/吨，华北地区氨碱法利润 - 36.3元/吨 [79]