行业投资评级 - 电子行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 云基建长周期景气度再获强化，甲骨文云业务快速增长及英伟达Rubin CPX发布利好服务器和PCB等环节 [1][2] - 甲骨文FY26Q1云业务总营收72亿美元，同比增长28%，剩余履行义务达4550亿美元，同比大增359%，预期FY26云基础设施收入达180亿美元，同比增长77%，未来4财年分别达到320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元 [2] - 英伟达Rubin CPX专为大规模上下文推理设计，具备30 petaflops算力、128 GB GDDR7显存及硬件级编解码引擎，长序列注意力加速提升3倍，其机柜设计难度提升增加服务器组装价值量，PCB用量或因芯片承载及互联需求增加 [2][25][26] - 建议关注海外AI产业链的工业富联、沪电股份、鹏鼎控股、胜宏科技、生益科技、生益电子等，以及国产AI产业链的寒武纪、芯原股份、海光信息、中芯国际、深南电路等 [3] 行情追踪 - 本周电子细分行业大幅修复，申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为半导体+36.02%、其他电子Ⅱ+35.42%、元件+102.57%、光学光电子+9.79%、消费电子+41.67%、电子化学品Ⅱ+34.99%，本周涨跌幅分别为半导体+6.52%、其他电子Ⅱ+8.06%、元件+11.33%、光学光电子+0.85%、消费电子+5.17%、电子化学品Ⅱ+2.10% [9] - 本周北美重要个股分化，年初以来重要科技股涨跌幅分别为苹果-6.53%、特斯拉-1.96%、博通+55.22%、高通+5.34%、台积电+31.31%、美光科技+86.82%、英特尔+20.10%、迈威尔科技-39.02%、英伟达+32.41%、亚马逊+3.99%、甲骨文+75.34%、应用光电-26.56%、谷歌A+27.21%、Meta+29.05%、微软+20.97%、超威半导体+31.28%，本周涨跌幅分别为苹果-2.34%、特斯拉+12.85%、博通+7.46%、高通+1.24%、台积电+6.54%、美光科技+19.68%、英特尔-1.67%、迈威尔科技+6.35%、英伟达+6.47%、亚马逊-1.80%、甲骨文+25.51%、应用光电+12.84%、谷歌A+2.47%、Meta+0.42%、微软+3.01%、超威半导体+4.92% [10] 个股表现 - 半导体板块本周新相微+34.85%、炬光科技+27.32%、赛微微电+24.80%、海光信息+22.64%、芯原股份+20.00%涨幅靠前，东微半导-7.21%、晶升股份-7.18%、中芯国际-5.52%、华微电子-3.99%、华亚智能-3.85%跌幅靠前 [16][17] - 消费电子板块本周协创数据+32.98%、英力股份+14.78%、立讯精密+11.67%、致尚科技+11.34%、工业富联+10.87%涨幅靠前，泓禧科技-17.11%、精研科技-14.48%、科森科技-14.07%、豪声电子-10.07%、雅葆轩-7.46%跌幅靠前 [17] - 元件板块本周四会富仕+29.70%、景旺电子+26.09%、东山精密+19.30%、兴森科技+18.20%、中富电路+18.11%涨幅靠前，则成电子-4.35%、晶赛科技-4.16%、奥迪威-4.07%、风华高科-0.96%、高华科技-0.25%跌幅靠前 [18][19] - 光学光电子板块本周ST宇顺+14.43%、腾景科技+11.02%、凤凰光学+9.86%、森霸传感+8.89%、天山电子+7.97%涨幅靠前，苏大维格-10.84%、长阳科技-8.87%、隆利科技-8.82%、沃格光电-6.81%、纬达光电-6.80%跌幅靠前 [20][21] - 电子化学品板块本周唯特偶+18.13%、光华科技+7.87%、天承科技+6.51%、中石科技+6.34%、菲沃泰+5.39%涨幅靠前，硅烷科技-4.06%、莱特光电-2.69%、飞凯材料-2.19%、西陇科学-1.75%、容大感光-0.90%跌幅靠前 [21][22] 英伟达Rubin CPX技术细节 - Rubin CPX具备30 petaFLOPs NVFP4计算能力、128 GB GDDR7内存及硬件级视频编解码支持，注意力机制加速性能为NVIDIA GB300的3倍 [25] - NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX机架集成144个Rubin CPX GPU、144个Rubin GPU及36个Vera CPU，提供8 exaFLOPs NVFP4计算性能，是GB300 NVL72的7.5倍，同时提供100 TB高速内存和1.7 PB/s内存带宽 [26] - 采用NVIDIA Quantum-X800 InfiniBand或Spectrum-X以太网技术，与ConnectX-9 SuperNIC配合，由Dynamo平台管理，规模化应用中可实现30至50倍投资回报 [26]