报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美将举行新一轮经贸会谈，非关税经贸议题或为重要内容，总体谨慎乐观；美国滥用出口管制或为会谈增加筹码，中国商务部发起调查利好模拟芯片国产替代相关行业；国内8月出口增长、物价好转、货币供给矛盾改善，海外美国物价温和、市场预计美联储9月降息概率高 [8][9] 各部分总结 周度回顾（0908 - 0914） - 9月8日，2025年8月全国进出口总值5412.9亿美元，同比增长3.1%，出口3218.1亿美元，同比增长4.4%，进口2194.8亿美元，同比增长1.3%，贸易顺差1023.3亿美元 [5] - 9月9日，法国总理贝鲁领导的政府在信任投票中未获通过，贝鲁将递辞呈；早盘日经225指数首次突破44000点，创历史新高 [5] - 9月10日，8月全国CPI同比下降0.4%，PPI同比下降2.9%，跌幅较7月收窄0.7个百分点 [5] - 9月11日，美国8月CPI同比2.9%、核心CPI同比3.1%；欧洲央行维持三大政策利率不变 [6] - 9月12日，8月末M2同比增长8.8%，M1同比增长6.0%，M0同比增长11.7%，社融规模存量同比增长8.8%，8月社融规模增量为2.57万亿元；9月15日央行将开展6000亿元买断式逆回购操作；中美商定9月14 - 17日在西班牙会谈，讨论美单边关税等经贸问题；美将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，中方反对，商务部对美发起反歧视和反倾销立案调查 [6][7][8] - 国内8月出口小幅增长，1 - 8月累计增幅5.9%；物价好转，货币供给矛盾改善，9月买断式逆回购净投放3000亿元；海外美国8月CPI同比略上行，市场预计美联储9月18日降息25个基点概率为93.9%，年内累计降息幅度或为75个基点；法国总理辞职，欧元相对升值；日本首相石破茂宣布辞职，高市早苗或接任，其倾向扩张性财政政策；欧洲央行维持利率不变 [9][10] 高频数据 - 国内商品物价：上周（0908 - 0912）猪肉批发价至19.88元/公斤，蔬菜批发价至5.07元/公斤，水果批发价至6.75元/公斤 [14] - 国际商品大宗价格：上周（0908 - 0912）CRB现货综合指数至551.72 [17] - 货币市场利率：上周（0908 - 0912）DR007至1.4575%，R007至1.4651% [20] - 外贸市场海运指数：上周（0908 - 0912）波罗的海干散货指数至2126点 [24] - 外贸市场出口集装箱指数：上周（0912当周）出口集装箱运价综合指数至1125.30 [29] 大类资产（0908 - 0912） - 股票市场：A股主要指数均上涨，上证综合指数上涨1.52%，深证成份指数上涨2.65%，创业板指数上涨2.10% [33] - 国债期货市场：收盘价涨跌不一，2年期国债期货下跌0.04%，5年期国债期货上涨0.07%，30年期国债期货下跌 [33] - 外汇市场：美元指数下跌0.13%，在岸美元兑人民币下跌0.22%，欧元兑人民币下跌0.12% [35] - 商品市场：原油下跌1.39%，沪金上涨2.28%，生猪下跌0.53%，沪铜上涨1.15%，螺纹下跌0.51% [35] 周度关注（0915 - 0921） - 9月14 - 17日，中美西班牙马德里经贸会谈 - 9月15日，中国8月规上工业增加值、固投、社零等多项国民经济数据 - 9月16日，美国8月零售销售环比 - 9月17日，加拿大央行利率决议 - 9月18日，美联储利率决议、英国央行利率决议 - 9月19日，日本央行利率决议 [38]