报告行业投资评级 - 投资策略为逢低做多 [3][4] 报告的核心观点 - 上周玻璃期货震荡运行，主力合约周线收十字星小阴线；供给上日熔量不变、多条产线改产，全国厂家库存下降；需求上中下游阶段性补库，市场交投情绪回暖；传统旺季背景下基本面较七八月份改善，沙河改气事件发酵有利多预期，技术上盘面在1150 - 1200区间反复调整，建议逢低做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾：现货大幅跟涨 - 截至9月12日，5mm浮法玻璃市场价华北1150元/吨（+10）、华中1110元/吨（+20）、华东1220元/吨（+20）；上周五玻璃01合约收在1180元/吨，周+9 [10][11] 行情回顾：碱玻价差继续收缩 - 截至9月12日，纯碱期货价1290元，玻璃期货价1180元，两者价差110元/吨（-3）；上周五玻璃01合约基差 - 110元/吨（+29）；上周五01 - 05价差为 - 212元/吨（-14） [16] 利润：现货涨价，毛利改善 - 天然气制工艺成本1578元/吨（-1），毛利 - 358元/吨（+21）；煤制气制工艺成本1159元/吨（+4），毛利 - 9元/吨（+6）；石油焦制工艺成本1092元/吨（-1），毛利18元/吨（+21）；9月12日，河北工业天然气报价3.8元/m³，美国硫3%弹丸焦到岸价165美元/吨，榆林动力煤554元/吨 [20] 供给：保持不变 - 上周五玻璃日熔量159455吨/天（0），目前在产225条；有多条产线有冷修、复产、新点火和转产情况 [22][24] 库存：继续降库 - 截至9月12日，全国80家玻璃样本生产厂库存6158.3万重量箱（-146.7），各地区库存有不同变化，沙河厂库247万重量箱（-43），湖北厂库449万重量箱（-28） [26] 深加工：产销回升 - 9月11日浮法玻璃综合产销率96%（+88%）；9月12日，LOW - E玻璃开工率47.1%（-1%）；9月初，玻璃深加工订单天数10.4天（+0.75） [28] 需求：汽车价格内卷 产销同比增长 - 8月份我国汽车产量281.5万辆，环+22.4万辆，同+32.3万辆，销量285.7万辆，环+26.4万辆，同+40.4万辆；8月份我国新能源乘用车零售110.1万辆，渗透率55.2% [39] 需求：房地产数据同比均有下降 - 7月我国房地产竣工2467.39万m²，同比 - 29%，新开工4841.68万m²（-15%），施工5409.57万m²（-16%），商品房销售5709.45万m²（-8%）；9月2 - 7日，30大中城市商品房成交面积总计144万平方米，环 - 31%，同 - 3%；7月房地产开发投资6922.4亿元，同 - 17% [46] 成本端 - 纯碱：盘面震荡调整 - 上周五，重碱华北1325元/吨（0）、华东1250元/吨（0）、华中1300元/吨（0）、华南1450元/吨（0）；上周五纯碱2601合约收在1290元/吨（-12），纯碱华中09基差10元/吨（-12） [48][52][53] 成本端 - 纯碱：利润亏损 - 截至上周五，纯碱企业氨碱法成本1276元/吨（-11），毛利 - 36元/吨（+1）；联碱法成本1682元/吨（-5），毛利 - 55元/吨（-7）；上周五，湖北合成氨市场价1989元/吨，徐州丰成氯化铵湿铵出厂价310元/吨（0） [55][56][57] 成本端 - 纯碱：产量回升 - 上周国内企业纯碱产量76.11万吨（环+0.94），其中重碱42.17万吨（环+1.05）、轻碱33.94万吨（环 - 0.11）；上周末交易所纯碱仓单6916张（环 - 1268）；截至9月12日，纯碱全国厂内库存179.75万吨（环 - 2.46），其中重碱103.45万吨（环 - 3.74）、轻碱76.3万吨（环+1.28） [69] 成本端 - 纯碱：表需改善 - 上周重碱表需45.91万吨，周环 - 0.24；轻碱表需32.66万吨，周环 - 0.90；上周纯碱产销率为103.23%，环 - 2.81%；8月样本浮法玻璃厂纯碱库存23.6天 [72][77]