宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 9 月 15 日 实体经济融资需求有所恢复 8 月新增社融、新增人民币贷款和货币供应量增速均略好于万得一致预期；8 月金融数据中的亮点是新增汇票和新增企业短期贷款表现较好；8 月新增存 款数据延续了存款搬家的趋势；建议关注房地产销售的波动情况。 相关研究报告 《PPI 显筑底迹象、食品价格再成拖累》 20250911 《8 月通胀点评》20250910 《策略点评报告》20250910 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观经济 证券分析师：张晓娇 xiaojiao.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300514010002 证券分析师：朱启兵 8 月金融数据点评 图表 3. 社融存量结构变化（单位：百分点） (8610)66229359 Qibing.Zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 8 月新增社融 2.57 万亿元，较去年同期少增 4630 亿元，较 7 月多增 1.44 万亿元，略高于万得一致预期。8 月社融存量同比增长 8.8%，较 7 ...