报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹需求不见起色，库存低位回升，贸易商采购意愿不强，下游地产行业下行，后市需求降温，有去产能计划冲击市场，以高位震荡思路对待 [2] - 热卷供需走弱，库存减少，出口受阻，有去产能计划冲击市场，以高位震荡思路对待 [7] 根据相关目录分别进行总结 螺纹情况 - 基本面偏空，需求无起色，库存低位回升，贸易商采购意愿不强，下游地产行业下行 [2] - 基差偏多，现货价3220，基差93 [2] - 库存中性，全国35个主要城市库存487.23万吨，环比和同比均增加 [2] - 盘面偏空，价格在20日线下方，20日线向下 [2] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空增 [2] - 利多因素为产量维持低位、现货升水、国内去产能预期 [4] - 利空因素为下游地产行业下行周期延续，终端需求弱势低于同期 [4] 热卷情况 - 基本面中性，供需走弱，库存减少，出口受阻，国内政策或发力 [7] - 基差偏多，现货价3400，基差36 [7] - 库存中性，全国33个主要城市库存292.44万吨，环比和同比均减少 [7] - 盘面中性，价格在20日线上方，20日线向下 [7] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空减 [7] - 利多因素为需求尚可、现货升水、国内去产能预期 [8] - 利空因素为下游需求步入季节性淡季，预期悲观 [9]