东方金诚宏观研究 8 月新增信贷恢复较大规模正增长，金融对实体经济支持力度较强 ——2025 年 8 月金融数据点评 王青 李晓峰 冯琳 事件：2025 年 9 月 12 日，央行公布的数据显示，2025 年 8 月新增人民币贷款 5900 亿，同比少增 3100 亿；8 月新增社会融资规模为 25693 亿，同比少增 4630 亿；8 月末，广义货币(M2)同比增长 8.8%， 增速与上月末持平；狭义货币(M1)同比增长 6.0%，增速较上月末高 0.4 个百分点。 基本观点： 总体上看，伴随信贷投放透支效应消退，叠加 8 月宏观经济景气度有所回升，出口韧性较强，以及 8 月处于暑期消费旺季、房地产支持政策加码等因素，当月新增信贷恢复正增长。而隐债置换，以及外部波 动、房地产市场调整等则是 8 月新增信贷继续同比少增的主要原因。主要受上年同期政府债券融资骤然放 量等影响，当月新增社融同比少增。8 月末 M2 增速继续保持较快增长水平，上年同期基数下沉、隐债置换 等因素带动 M1 增速上行。整体而言，受季节性因素和隐债置换等影响，近期信贷等金融数据波动比较大， 但从存量社融同比增速、M2 同比增速等指标看，金 ...