行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 商务部对原产于美国的进口模拟芯片发起反倾销立案调查，调查期为2024年1月1日至2024年12月31日 [4] - 调查产品为使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片 [4] - 反倾销调查有望重塑健康产业发展环境，为国产模拟芯片行业健康发展铺平道路 [7] 行业现状分析 - 模拟芯片行业温和复苏：2025H1 A股模拟芯片板块营业收入245.02亿元，同比增长13.16%；归母净利润5.03亿元，同比增长280.46% [7] - 2025H1模拟芯片板块毛利率35.34%，净利率1.91%，整体呈现温和恢复趋势 [7] - 截至2025Q2模拟芯片板块存货166.33亿元，呈上升趋势 [7] 市场前景与国产化 - 市场空间广阔：2025年全球模拟芯片市场规模预计达840亿美元，中国市场规模突破3500亿元人民币 [7] - 国产化率提升可期：2025年中国模拟芯片国产化率预计约为22%，未来仍有较大提升空间 [7] 投资建议 - 建议关注国产模拟芯片公司：圣邦股份、思瑞浦、南芯科技、杰华特、纳芯微、闻泰科技、晶丰明源、希荻微、明微电子、龙迅股份、艾为电子、美芯晟、芯朋微、力芯微等 [7] - 建议关注半导体制造核心企业：中芯国际、华虹公司等 [7]