金融期货早评 宏观：民生领域政策是打破经济负向循环的关键 【市场资讯】1）中美在西班牙就有关经贸问题举行会谈。人民日报钟声：着眼中美经贸大 局，坚持平等互惠原则。商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。2） "央行超级周"来了，美联储、加拿大、英国、日本等多家主要央行将公布利率决议。3）美 国政府又面临"关门"，民主党开条件，不满足"9 月底就关门"。4）中国 8 月新增社融 2.57 万亿元，新增贷款 5900 亿元，M2-M1 剪刀差创四年新低。 【核心逻辑】国内方面，从今年的政策导向来看，我国对消费领域的重视程度正与日俱增。 政策转向的背后是由于收入分配层面的失衡，使得国内有效需求难以充分释放，导致资本 回报率呈现递减趋势。当前年内逐步落地的一系列需求端政策并非终点，后续仍将有更多 民生领域的相关政策逐步出台、落地。其次，本周国内部分经济数据显示，经济整体仍在 边际修复过程中，但居民与企业部门的扩张意愿相对不足，短期内经济恢复仍需政府部门 持续发力托底。海外方面，美国物价指数已悉数公布。PPI 大幅回落，CPI 基本符合市场预 期，综合来看美国通胀仍保持韧性，暂未出现大幅反弹的信号。相较 ...