报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品市场情况不同，大豆进口成本弱稳，豆粕区间震荡；油脂中期震荡偏强；白糖价格大方向看空；棉花短期延续震荡；鸡蛋建议观望，遇回落后增仓较多时可考虑远月短多；生猪关注低位反弹及弹后短空机会[3][7][9][13][17][20] 各农产品情况总结 大豆及豆粕 重要资讯 - 周五夜盘因月报小幅调高美豆产量，CBOT大豆盘中快速下跌后修复跌幅；周末国内豆粕现货稳定，上周成交尚可，提货高位，下游库存天数上升0.42天至9.22天；上周国内压榨大豆236万吨，本周预计压榨238万吨；美豆产区未来两周降雨量正常，8月因干旱大豆优良率下滑，但USDA仅下调0.1蒲式耳/英亩单产，且收割面积上调20万英亩；巴西升贴水回落后震荡反弹；进口大豆成本受美豆低估值、中美贸易关系及巴西种植季节交易支撑，但面临全球蛋白原料供应过剩等压力[2] 交易策略 - 大豆进口成本近期维持弱稳趋势，关注企稳后成本表现；国内豆粕市场提货持续高水平，预计9月现货端可能去库，支撑油厂榨利；后市关注美豆自身格局向好、巴西种植季节交易能否改善供大于求格局，榨利端关注提货水平能否持续，豆粕以区间震荡操作为主，等待驱动选择方向[3] 油脂 重要资讯 - 马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口下降1.2% - 8.43%，产量环比上月同期减少3.17%；USDA9月月报调高菜籽产量138万吨，同比增产约500万吨；中方9月14 - 17日赴西班牙与美方会谈经贸问题；周五国内三大油脂震荡，需求国油脂稳定需求及东南亚低库存、印尼供应不稳定提供利多，商品回调、国内油脂库存高位及油脂估值偏高抑制做多情绪，外资周五回补部分油脂多单，国内现货基差低位稳定[5] 交易策略 - 印度和东南亚产地植物油低库存、美国生物柴油政策草案提振豆油需求、东南亚棕榈油增产潜力不足及印尼生柴消费增长导致可出口量下降预期支撑油脂中枢；油脂处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态，在销区及产地库存未充分累积及销区需求负反馈未现前中期震荡偏强看待；当前估值较高，观察高频数据，暂以回落企稳买入思路为主[7] 白糖 重点资讯 - 周五郑州白糖期货价格偏弱震荡，郑糖1月合约收盘价报5540元/吨，较前一交易日下跌16元/吨，或0.29%；现货方面，广西、云南制糖集团及加工糖厂报价较上一交易日持平；广西现货 - 郑糖主力合约基差350元/吨；印度糖业与生物能源制造商协会维持对印度2025/26榨季食糖总产量3490万吨的预估不变；巴西中南部地区8月下半月糖产量预计增长17.3%，至384万吨，甘蔗压榨量预计增长9.5%，至4950万吨，每公斤甘蔗含糖量预计同比下降4.1%，至每吨甘蔗149.48公斤[8] 交易策略 - 国内受进口供应增加、8月主产区产销数据不佳及新榨季广西增产预期影响；外盘8月上半月巴西中南部产量同比大幅增加；内外盘基本偏空，糖价大方向看空，向下空间要看外盘，若8 - 10月巴西产量持续增加，原糖价格有向下空间，国内糖价可能创新低，反之原糖价格或震荡或小幅反弹，国内糖价走势纠结[9] 棉花 重点资讯 - 周五郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉1月合约收盘价报13860元/吨，较前一交易日上涨25元/吨，或0.18%；现货方面，中国棉花价格指数3128B报15248元/吨，较上一交易日下跌1元/吨，基差1388元/吨；截至9月12日当周，纺纱厂开机率为66.5%，环比增加0.5个百分点，较去年同期减少4.3个百分点；织布厂开机率为38%，环比增加0.6个百分点，较去年同期减少14.4个百分点；棉花周度商业库存为127万吨，较去年同期减少46万吨；2025/26年度全球棉花产量预估上调23万吨至2562万吨，消费预估上调18万吨至2587万吨，期末库存下调17万吨至1593万吨[11][12] 交易策略 - 基本面进入“金九银十”消费旺季，下游产业链开机率增加但仍低于往年同期，现阶段国内棉花库存处于历史较低水平，但远期有增产预估，多空因素交织；盘面短线郑棉冲高回落，下方有支撑，短期棉价或延续震荡[13] 鸡蛋 现货资讯 - 周末国内蛋价多数上涨，局部涨幅超预期；在产存栏处于高位，降温后产蛋率恢复，冷库蛋陆续出库，供应端压力偏大；需求端双节临近采购量增加，但本周后半周有转淡风险，预计本周蛋价涨后微降[16] 交易策略 - 供应基数偏大，冷库蛋积累多，现货阶段性上行后有回落预期，但淘鸡放量后供压边际减小，降温后市场囤货条件变好，若现货下跌不及预期，易触发反向备货限制期现货跌幅，建议观望为主，遇回落后增仓较多时可考虑远月短多[17] 生猪 现货资讯 - 周末国内猪价主流偏弱，局部稳定；市场出栏量充足，屠宰端收猪顺畅，供大于求，价格下降，预计今日猪价依旧偏弱[19] 交易策略 - 9月份生猪供应基调偏空，但消费、增重、收储等潜在支撑因素聚集，现货或窄幅整理；市场提前交易猪多现实，盘面尤其是近月持续下跌且贴水现货，过分追空性价比不高，关注因政策、消费等因素导致低位反弹可能及弹后短空机会，远月反套思路延续[20]