报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国9月通胀符合预期扫清美联储9月重启降息障碍，降息预期推高美股部分削弱黄金避险需求，伦敦黄金在3600美元/盎司上方偏强运行，伦敦白银突破42美元/盎司关口 [4] - 4月下旬至8月金价横盘震荡消化高估值压力，9月初在美联储降息推动下突破阻力开启新一轮上涨趋势，本轮涨势或延续至2026年春夏之交，建议投资者持多头思路参与交易，空头套保者适当降低套保力度 [4] - 因美联储降息会改善经济增长动能，工业属性较强的白银会跟随金价上涨，且涨幅可能超越黄金 [5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：美国9月通胀符合预期，扫清美联储9月重启降息障碍，降息预期推高美股部分削弱黄金避险需求，伦敦黄金在3600美元/盎司上方偏强运行，伦敦白银突破42美元/盎司关口，建议投资者持多头思路参与交易，空头套保者适当降低套保力度 [4] - 国内贵金属行情：上海金指、上海银指、黄金T+D、白银T+D均上涨，涨跌幅分别为0.45%、2.41%、0.51%、2.73% [5] - 中线行情：4月下旬至8月初伦敦黄金宽幅震荡消化高估值压力，8月以来就业通胀形势支持美联储重启降息，且降息步伐可能加快，地缘政治风险提供避险需求，8月底至9月初多因素推动金价突破3500美元/盎司关口，判断金价已开启新一轮上涨趋势，可能维持到2026年春夏之交，建议投资者持偏多思路交易，空头套保者适当减低套保比率，白银会跟随金价上涨且涨幅可能超越黄金 [5] 主要宏观事件/数据 - 美国8月消费者价格涨幅为七个月以来最大，住房和食品成本上升是主因，但上周初请失业金人数激增，美联储仍有望在下周三降息，8月CPI较前月上涨0.4%，较上年同期上涨2.9%，核心CPI较前月上升0.3%，较上年同期上升3.1%，截至9月6日当周首次申请失业救济人数增加2.7万人，经调整后达26.3万人 [17] - 欧洲央行维持利率不变，对增长和通胀持乐观看法，抑制市场对进一步下调借贷成本预期，总裁称经济风险更平衡，但通胀前景更不确定，预计2027年通胀率为1.9%，核心通胀率为1.8% [17] - 美国将向G7施压，要求对印度和中国因购买俄罗斯石油提高关税，商务部长称印度停止购买俄石油美印就能达成贸易协议 [18] - 美国8月预算赤字同比减少350亿美元或9%，降至3450亿美元，因特朗普关税推动净关税收入增加约225亿美元，截至8月本财年累计赤字增加760亿美元或4%，至1.973万亿美元，为历史第三高 [18]