报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 胶产业 - 天胶基本面变动不大，上游成本端支撑尚存，下游对高价原料抵触，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出和拉尼娜现象影响，原料产出顺利则择机高空，不畅则胶价延续高位运行 [1] 硅产业 - 多晶硅短期内市场交易9月政策落地预期，盘面易涨难跌，9月供需或小幅累库，下游补库使多晶硅涨价被接受，后续盘面对基本面交易权重低，价格波动风险大，需关注下周多晶硅企业自律会议 [2] - 工业硅成本端支撑强，叠加下周多晶硅企业自律会议和国庆节前下游补库需求预期，价格可能小幅向上，建议逢低试多，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨 [3] 原木产业 - 原木市场呈现“供需双弱，价格持稳，库存微降”震荡格局，核心矛盾是疲软需求与波动供应博弈，价格在成本支撑下暂时稳定，后续关注旺季出货量，09合约新增注册仓单使现货市场压力加大，建议择机逢低做多 [4] 玻璃纯碱产业 - 纯碱行业基本面过剩，虽本周未累库但库存转移至中下游，周产回归高位，下游需求延续刚需，供应高位下若无产能退出或降负荷库存将承压，可跟踪政策和碱厂调控负荷情况，供需偏空，可反弹逢高短空 [5] - 玻璃上周现货成交好、库存去库，沙河地区产线转换消息引发盘面上涨但时间和停产有限，厂家库存高企，中游库存未明显去化，深加工订单季节性好转但偏弱，中长期需产能出清解决过剩，可跟踪政策和中下游备货表现，短线观望，中线关注旺季需求 [5] 根据相关目录分别进行总结 胶产业 现货价格及基差 - 云南国富全乳胶9月12日价格14950元/吨，较9月11日涨50元/吨，涨幅0.34%；全乳基差涨135元/吨，涨幅13.43% [1] - 泰标混合胶9月12日报价14950元/吨，较9月11日跌50元/吨，跌幅0.33% [1] - 杯胶国际市场FOB中间价9月12日为52.20泰铢/公斤，较9月11日跌0.35泰铢/公斤，跌幅0.67%；胶水国际市场FOB中间价涨0.20，涨幅0.36% [1] 月间价差 - 9 - 1价差9月12日为 - 1010元/吨，较9月11日涨75元/吨，涨幅6.91%；1 - 5价差涨20元/吨，涨幅50%；5 - 9价差跌95元/吨，跌幅8.44% [1] 基本面数据 - 7月泰国产量414.90，较前值跌6.70，跌幅1.61%；印尼产量176.20，较前值跌21.30，跌幅12.09%；印度产量45.00，较前值跌1.00，跌幅2.17%；中国产量101.30，较前值跌1.30 [1] - 汽车轮胎半钢胎开工率（周）9月12日为73.46，较前值涨5.99；全钢胎开工率（周）涨5.81 [1] - 7月国内轮胎产量9436.4万条，较前值跌838.50万条，跌幅8.16%；轮胎出口数量6665.0万条，较前值涨634.00万条，涨幅10.51% [1] - 7月天然橡胶进口数量合计47.48万吨，较前值涨1.15万吨，涨幅2.47%；进口天然及合成橡胶（包括胶乳）涨3.40万吨，涨幅5.40% [1] 库存变化 - 保税区库存9月12日为602295，较前值跌3908，跌幅0.64%；天然橡胶厂库期货库存（上期所周）跌605，跌幅1.30% [1] - 干胶保税库入库率（青岛周）涨0.95；出库率涨1.79；一般贸易入库率跌0.60；出库率跌0.39 [1] 硅产业 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅、N型硅片 - 210mm、N型硅片 - 210R、单晶Topcon电池片 - 210R、Topcon组件 - 210mm（分布式）、N型210mm组件 - 集中式项目9月12日价格较9月11日均无变化 [2] - N型料基差（平均价）9月12日为 - 2060.00元/吨，较9月11日涨100.00元/吨，涨幅4.63% [2] 期货价格与月间价差 - 主力合约9月12日价格53610，较9月11日跌100，跌幅0.19% [2] - 当月 - 连一价差跌25580，跌幅3203.46%；连一 - 连二价差涨105，涨幅80.77%；连二 - 连三价差跌80，跌幅3.21%；连三 - 连四价差跌15，跌幅13.04%；连四 - 连五价差跌80，跌幅3.21%；连五 - 连六价差跌15，跌幅13.04% [2] 基本面数据 - 周度数据：硅片产量13.88GW，较前值涨0.10GW，涨幅0.73%；多晶硅产量3.12万吨，较前值涨0.10万吨，涨幅3.31% [2] - 月度数据：多晶硅产量13.17万吨，较前值涨2.49万吨，涨幅23.31%；进口量涨0.03万吨，涨幅40.30%；出口量涨0.01万吨，涨幅5.96%；净出口量跌0.02万吨，跌幅14.92% [2] - 硅片产量56.04GW，较前值涨3.29GW，涨幅6.24%；进口量跌0.01万吨，跌幅15.41%；出口量涨0.06万吨，涨幅11.37%；净出口量涨0.07万吨，涨幅15.56%；需求量涨0.08GW，涨幅0.14% [2] 库存变化 - 多晶硅库存21.90万吨，较前值涨0.80万吨，涨幅3.79%；硅片库存16.55GW，较前值跌0.30GW，跌幅1.78%；多晶硅合单涨130.00，涨幅1.69% [2] 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅、华东SI4210工业硅、新疆99硅9月12日价格较9月11日均无变化 [3] - 基差（通氧SI5530基准）9月12日较9月11日跌5，跌幅1.09%；基差（SI4210基准）跌5，跌幅12.50%；基差（新疆）跌5，跌幅0.76% [3] 月间价差 - 2510 - 2511价差9月12日较9月11日无变化；2511 - 2512价差跌5，跌幅33.33%；2512 - 2601价差跌5，跌幅1.39%；2601 - 2602价差涨5，涨幅50.00%；2602 - 2603价差涨5，涨幅100.00% [3] 基本面数据 - 全国工业硅产量38.57万吨，较前值涨4.74万吨，涨幅14.01%；新疆产量涨1.94万吨，涨幅12.91%；云南产量涨1.70万吨，涨幅41.19%；四川产量涨0.52万吨，涨幅10.72% [3] - 全国开工率55.87%，较前值涨3.26%；新疆开工率涨8.02%，涨幅15.25%；云南开工率涨14.50%，涨幅44.09%；四川开工率涨7.33%，涨幅19.83% [3] - 有机硅DMC产量22.31万吨，较前值涨2.33万吨，涨幅11.66%；多晶硅产量涨2.49万吨，涨幅23.31%；再生铝合金产量跌1.00万吨，跌幅1.60%；工业硅出口量涨0.57万吨，涨幅8.32% [3] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）9月12日为12.17万吨，较前值涨0.23万吨，涨幅1.93%；云南厂库库存（周度）无变化；四川厂库库存（周度）无变化 [3] - 社会库存（周度）涨0.20万吨，涨幅0.37%；合单库存（日度）跌0.05万吨，跌幅0.19%；非仓单库存（日度）涨0.25万吨，涨幅0.86% [3] 原木产业 期货和现货价格 - 原木2509合约9月12日价格763.0，较9月11日跌3.5，跌幅0.46%；原木2511合约跌6.5，跌幅0.81%；原木2601合约跌35.0，跌幅0.85% [4] - 9 - 11价差9月12日为 - 38.0，较前值跌7.0，跌幅0.85%；9 - 1价差跌53.0，跌幅3.5% [4] - 09合约基差9月12日为 - 13.0，较前值涨3.5；11合约基差为 - 54.5，较前值涨6.5；01合约基差为 - 62.5，较前值涨7.0 [4] - 日照港3.9A小、中、大辐射松，太仓港4A小、中、大辐射松，日照港云杉11.8价格9月12日较9月11日均无变化 [4] 外盘报价 - 辐射松4米中A：CFR价9月12日为114美元/JAS立方米，较前值跌2，跌幅1.72%；云杉11.8米：CFR价无变化 [4] 成本:进口成本测算 - 人民币兑美元汇率9月12日为7.116，较9月11日跌0.002，跌幅0.00%；进口理论成本跌13.81，跌幅2% [4] 供给 - 8月31日港口发运量173.3万/立方米，较7月31日跌6.7万/立方米，跌幅3.87%；离港船数44.0艘，较7月31日跌3.0艘，跌幅6.38% [4] 库存 - 中国8月29日库存294.00万立方米，较9月5日跌3.0万立方米，跌幅1.01%；山东跌5.4万立方米，跌幅2.89%；江苏涨0.6万立方米，涨幅0.67% [4] 需求 - 中国8月29日日均出库量6.12万立方米，较前值跌0.08万立方米，跌幅1%；山东跌0.20万立方米，跌幅6%；江苏跌0.11万立方米，跌幅5% [4] 玻璃纯碱产业 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东、华中、华南玻璃报价9月12日较前值均无变化 [5] - 玻璃2505合约涨2，涨幅0.16%；玻璃2509合约跌21，跌幅2.12%；05 - 09价差跌2，跌幅1.52% [5] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东、华中、西北纯碱报价9月12日较前值均无变化 [5] - 纯碱2505合约涨9.0，涨幅0.66%；纯碱2509合约跌5.0，跌幅0.37%；05 - 09价差跌9.0，跌幅15.25% [5] 生产数据 - 纯碱开工率9月12日为87.29%，较前值涨0.01，涨幅1.24%；纯碱周产量涨0.9万吨，涨幅1.25% [5] - 浮法日熔量涨0.1万吨，涨幅0.38%；光伏日熔量无变化；3.2mm镀膜主流价无变化 [5] 库存 - 玻璃厂库9月12日为6158.30万重箱，较9月2日跌146.7万重箱，跌幅2.33% [5] - 纯碱厂库跌2.5万吨，跌幅1.35%；纯碱交割库涨1.5万吨，涨幅2.70%；玻璃厂纯碱库存天数无变化 [5] 地产数据当月同比 - 新开工面积较前值涨0.09%；施工面积跌2.43%；竣工面积跌0.03%；销售面积跌6.50% [5]