通胀数据表现 - 美国8月CPI同比增长2.9%，符合预期，前值为2.7%[3][5][12] - 8月CPI环比增长0.4%，上月为0.2%[3][5][12] - 核心CPI同比增长3.1%，符合预期，前值为3.1%[3][5][12] - 核心CPI环比增长0.3%，符合预期，上月为0.3%[3][5][12] 通胀结构分析 - 核心商品通胀环比增长0.3%，上月为0.2%，同比增长1.5%，上月为1.2%[6][12][23] - 二手车通胀环比增长1%，上月为0.5%，同比增长6%，上月为4.8%[7][12][32] - 核心服务通胀同比持平于3.6%，环比略降至0.3%[6][12][23] - 能源通胀环比增长0.7%，上月为-1.1%，同比增长0.2%，上月为-1.6%[12][24][25] 市场预期变化 - 数据公布后2025年降息3次及以上概率升至83%，数据前为70%[8][48] - 数据公布后2025年降息2次及以上概率升至99%，数据前为97%[8][48] - 9月降息概率维持100%，降息50基点概率微升至9.2%[8][48] 资产价格反应 - 道琼斯指数上涨1.36%，标普500上涨0.85%，纳斯达克上涨0.72%[9][52] - 10年期国债收益率下降3个基点，2年期下降2个基点[9][53] - 材料板块领涨2.14%，医疗保健涨1.73%，能源板块微跌0.03%[9][57] 风险提示 - 美国经济存在降温超预期风险[58] - 特朗普政府政策不确定性风险[58] - 美联储降息可能超预期[58]