投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【股指周报（IF&IH&IC&IM)】 股指继续上行，市场成交缩量 国贸期货 宏观金融研究中心 2025-9-15 郑雨婷 从业资格证号：F3074875 投资咨询证号：Z0017779 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 股指观点概述 | 影响因 素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 8月社融增速首次回落。8月新增社会融资2.57万亿元，同比少增4630亿元，低于近五年同期均值。社融存量增速在连续10个月回升后首次回落 | | 经济和企 | 中性 | 至8.8%。政府债券净融资同比少增2519亿元，为2023年11月以来首次下降，也成为社融的主要拖累。企业短期贷款同比多增2600亿元，创2013 | | 业盈利 | | 年以来同期新高，或反映银行以短贷"冲量"信贷。居民短贷仅增105亿元，再创历史新低，显示消费意愿低迷。M1同比增速微升至6%，增幅 | | | | 放缓，或仍受基数影响。 | | | | 财 ...