证券研究报告 宏观经济点评 2025 年 09 月 15 日 美国 8 月 CPI：通胀符合预期，静待降息 [Table_Author] 杨见一 分析师 沈夏宜 分析师 证书:S1320525050001 证书:S1320523020004 Email:yangjianyi@lczq.com Email:shenxiayi@lczq.com 核心观点： 美国 8 月 CPI 同比 2.9%，环比 0.4%，基本符合预期。8 月美国 CPI 同 比 2.9%，预期 2.9%，前值 2.7%；环比 0.4%，预期 0.3%，前值 0.2%。 核心 CPI 同比 3.1%，预期 3%，前值 3.1%；环比 0.3%，预期 0.3%，前 值 0.3%。美国 8 月 CPI 增速与预期基本一致，CPI 环比略超预期，反映 美国关税对通胀传导仍然温和。数据公布后，市场加强 9 月、10 月降息 预期；当天美股上涨，美债小幅回落、美元回落。 8 月能源、食品 CPI 增速超预期推动整体 CPI 环比超预期。食品 8 月环比 0.5%，前值 0%，西红柿、鸡蛋、咖啡、苹果等食品价格环比快速上升， 为主要拉动项，反映关税对进口 ...